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本周国债现券市场在经历前一周的平衡后，再度走出回落行情。全周上证国债指数以98.07点开盘，基本上是高开低走，终盘报收于97.86点，收盘较上周下跌了0.20%，全周总计成交金额约为110亿元，较上周有所增加。
从各券表现看，浮息券表现相对较好,其中010004券和010010券分别收报99.99元和99元,浮息券在前半周以调整为主，其调整主要来自于上升过程中的调整，周五又重新被多方拉
起，由于对未来小幅通胀的预期在短期内难以消退，机构对这个品种关切程度仍然较高,所以未来仍会产生浮息债券行情，投资者可在这两只个券调整后再行介入。长期券种的大幅震荡成为本周市场的特点。对于长期债券而言，市场普遍预期仍有一定的调整空间，部分券种短期内还出现的无量下跌，可能是个别机构投资行为产生的后果，但同时也提醒了市场对于行情变化必须保持足够的警惕，如长期券010213券本周大起大落,本周后段连续下行，最后报收于92.48元。
债市的回落主要是受央行将进一步加大公开市场操作力度、适度收回市场过多资金等消息面影响，同时近期股市的活跃在一定程度上削弱了债市对资金的吸引力，而债券市场自身存在的结构性问题还需要一些时间加以消化。这些都使正在等待方向性选择的脆弱市场，呈现调整状态。特别是周二，央行公开市场操作仍以固定利率、数量招标方式发行450亿元央行票据，然而本周到期的不过100亿元，实际央行净回笼资金达350亿元，这正是大家所担心的，表明资金面又开始趋紧。如果说从8月下旬到本月上旬之间，央行在公开市场上的操作，都是在徘徊和观察的话，那么，从前一周开始央行的言论和行动，就已经明确地发出了进行第二轮货币紧缩的信号。除了公开市场上的操作，央行还将加大在公开市场上回收资金的力度，这几乎可以看作是继8月份表示要提高存款准备金之后，央行再一次明确发出的大规模紧缩资金的信号。在操作上我们建议投资者以适度仓位为主，可适当参与较为强势的券种盘中的短线反弹,并继续观察后市变化把握进场时机。
金通证券钱向劲
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