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本周国债现券市场一改上周强势表现,连续五个交易日收出阴线。从全周交易情况看，周一国债现券市场就开始了小幅调整的走势，上证国债指数以98.50开后，以后几个交易日指数连续下行，最低探至97.94点,最后报收于98点,全周下跌了0.47点，跌幅为0.48%。全周成交金额约为92亿元,较前一周有所增加。
从市场面看,本周固定利率债出现一定幅度的调整,浮动利率债在随着固息债调整了两
天后走出独立上涨行情,主要是由于国家统计局最新公布的10月份CPI指数为1.8%。引发浮动债券大幅上涨,其中010004券更是表现出色,主动性买盘较多,显示出多方坚决的心态,该券最后报案100.23元,全周上涨1.27%。表明债市投资者对后市的预期发生了一些改变,并采取了相应的对策规避市场的系统性风险。
本周资金面发生微妙变化，紧张程度有所加剧，致使市场连续回调，再度陷入低迷状态。本周央行发行了两期票据,发行总量为200亿元。从发行的两期央行票据收益率定价看,其收益率较前发行的同期限票据均高出7个基点左右。这主要是央行为了保证票据的发行量,以达到回笼资金的目的。同时长江电力即将上市交易，新疆城建发6000万A股，还有一系列增发、转债发行消息的公布，表明扩容依然在有条不紊的进行，整个市场承载的压力不小。另外11月10日开始的十期国债发行尚未结束，总额达360亿元的十一期国债发行计划又登台亮相。若再加上于本月20日增发的600亿凭证式国债，在短短一个月内国债发行总量将超过千亿元，密度之高、规模之大，在我国国债发行历史上也是没有的,无疑会给不同资金面带来较大的压力。预计年底前,市场走势将呈现反反复复迹象，对投资者而言,在防范债市系统性风险的同时,应注意对短期资金面变化所带来投资机会的把握,调整债券投资结构,加中短期利率债的比重。
金通证券钱向劲
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