节后首个交易日,债市现券出现较大幅下挫,回购利率普遍扬升。一般说经过7天休市,利息自然增值,加之节前小幅上涨,长假后回落是正常的。但今年情况异常,8月下旬以来的暴跌,使国债现券收益率普遍提高了0.3%以上,节前反弹力度有限,昨现券再度低收,使收益率继续提高。少数几个品种逆市收涨,如009905、010010和010307等,前期领跌的20年期010307也较抗跌,同为20年期的010303却下跌了0.24%,收益率已接近3.8%。
近日财政部、央行与证监会有关负责人在记账式国债第4季度筹资分析会上表示,要加强协调,促进债市稳定发展,4季度国债发行政策有调整。他们认为前期市场大幅下跌,是监管机构所不愿意看到的。今后国债市场将在稳定中求发展,坚持市场化道路,按照市场化的原则积极推进市场发展。
今年第3季度累计发行国债1383.80亿元,其中记账式国债883.80亿元,凭证式国债500亿元。第4季度财政部计划发行国债1949亿元,其中记账式国债1649亿元,凭证式国债300亿元。总体而言,在人民银行收紧银根的背景下,债券一、二级市场都将承受较大压力。财政部考虑每期适当减少发行量,并适当放宽上限,尽量发行短期品种,特定时期取消最低承销量限制,缴款时间也可适当延缓,相信这些举措有助于缓解市场压力。
海通证券张崎
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