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联合与中介谈判彼此订承销之约江浙券商发债“手拉手”
□本报记者于凌波
近期有消息称，国联证券、东吴证券和天一证券将联合发债。对此，东吴证券董事长吴永敏向本报记者澄清：三家券商并非联合发债，各家仍将独立发债。但在发债问题上将展
开一致行动，如联手与担保银行等中介机构谈判以争取优惠条件，彼此进行债券承销以降低成本等。
此次采取发债互助行动的江浙券商特点非常突出。一是资产质量好，无历史包袱。国联证券、东吴证券和天一证券三家券商虽然注册资本仅在10亿元左右，只是综合类券商中的小兵，但其盈利能力却不容小视。这三家券商均进入2002年券商人均利润总额前20名。其中，天一证券不仅在券商利润总额排名中以11977万元位列第四，并以23.95万元人均利润总额排名第二。据透露，这三家券商没有呆账问题，现金流丰常充沛。吴永敏称：东吴证券现金流高达8.6亿元。而充沛的现金流是偿债的必要条件。
另外，国联证券、东吴证券和天一证券分别扎根在无锡、苏州和宁波，而这三地正处在江浙经济最发达的区域，区位优势明显。据悉，三家券商在当地的经纪业务量占据60%以上的份额，都是当地最有影响力的券商。如东吴证券虽然营业部仅有17家，但在苏州就有12家营业部，几乎包揽了当地的经纪业务。对此，吴永敏表示：“我们三家都是有根的券商，在自己的根据地精耕细作。加上股东知根知底，管理层稳定、员工忠诚度高，在低迷的市场中反而显示出相当竞争力，避免了四处布局的业绩波动。而稳定的业绩基础是获准发债的基础。”
据悉，这三家券商注册资本由1亿元扩充为10亿元后，都急于再度扩大规模，开展新业务。但上市机会尚不可及，增资扩股又不合时宜，利用较强的盈利能力争取发债成为一个可行的选择。据了解，目前，三家券商都在积极制订发债计划。虽然目前发债方式和发债规模等具体事宜还未最后确定，但已经联手与江浙地区知名商业银行进行担保事宜的谈判，争取更优惠的条件。另外，由于三家券商知根知底，彼此还将签订发债承销协议。吴永敏称此举“放心省力”。
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