基金市场需求仍大

　　——访国海富兰克林合资基金公司筹备组外方负责人林伟杰先生

　　 本报记者张雁

　　作为富兰克林--国海合资基金筹备组的外方负责人，林伟杰先生对中国的基金市场进行了深入的研究。近 期他就开放式基金的有关问题接受了本报记者的采访。

　　记：今年以来，基金已经无可置疑地成为国内市场的主宰。但是现在基金和市场都面临着一定的困难和危机 。开放式基金在第一个赎回期内通常会遇到大规模的赎回。您认为这种大规模赎回会产生哪些影响？

　　林伟杰：今年国内开放式基金经历了高额的赎回，但许多基金公司仍然发行了许多的基金。这说明这个高额 赎回并不代表中国市场对基金的需求降低了，相反，对绝大多数关注中国共同基金市场的人来说，基金市场仍有很大的需求。

　　要降低基金赎回的比例，有三个主要的方法：一是针对市场一是针对市场和投资者需求设计不同的基金产品 ；二是加强投资者教育，使投资者理解共同基金的投资目标和本质。基金的主要特征是长期投资、选择组合以分散风险，持有 基金应该作为长期投资理财计划的一部分。另外还要建立强有力的营销渠道，帮助投资者选择合适的基金产品。

　　记：我们看到很多基金都持有类似的股票组合，集中投资的程度很高，您认为在目前的市场环境下是否会出 现比较大的投资风险？合资基金的投资组合与其他基金相比也有重合。您如何看待这一现象？

　　林：每个基金公司都有独特的投资“哲学”，但是不同的基金通过独立分析建立了相似的投资组合，这种现 象是可能的。富兰克林基金公司基于其50年的投资历史，建立了独特的价值投资策略。这一长期战略使公司长期保持了良好 的投资记录。这种“自下而上”的研究方法主要集中在各个公司的管理层研究，注重基本面的信息分析，从而不会为其它投资 者的行为所左右。我们的目的是找到最有价值的好的公司。一旦我们持有的股票因投资者追捧导致价值上扬，过于昂贵不能持 久时，我们将选择卖出这只股票；转向其他更有价值的股票。而只有(卖出的)股票价格低到相当程度才会考虑买回。

　　记：我们知道在发达国家有很多金融工具来控制和规避风险。那么在新兴市场中基金如何运用有限的工具来 做到这一点？有哪些成功经验可以借鉴？

　　林：一方面我们注重对公司基本面的研究，另一方面针对各个不同的市场我们设计出独特的风险管理体系， 运用不同的数据分析工具来确认每个特定市场、行业、公司的风险。风险管理体系是包含很多重要的因素，其中一个最重要的 是我们在新兴市场投资中所学到的：投资于那些领导层透明度更高、公司治理更好的企业，这些公司随着时间的变化一般会给 投资者创造最好的价值回报。