8月14日债市日评：下周发行新债令老券受压

　　财政部将于8月18日同时向银行间、交易所市场和试点商业银行柜台发行总额为460亿元的记账式(七期)国债，其中:银行间市场和交易所市场为360亿元。受这一消息影响，昨天上证所19只国债品种中，除两只短期国债维持小幅上扬外，其余均告下行。

　　近两周以来，随着0107券、0303券等长期国债大幅下跌，中、长期国债收益率曲线已呈上移趋势。现在，机构之间盲目争相压低新债发行利率的可能性已不大。加上今年财政部 将投标的准确度作为考核国债承销团成员的一项重要指标，因此，新债的中标利率可能将更接近二级市场利率水平。

　　按昨天收盘推测，新债中标区间将在2.68%至2.7%之间，但仍有超过这一范围的可能。昨天中期国债品种的市场表现，虽不能排除个别机构刻意打压的可能性，但目前投资者对债券市场预期偏淡却也是客观现实。

　　企业债中长期券种表现突出，均列涨幅前列，其中01中移 动和99三峡债列涨幅前两位，依旧保持着良好的上升趋势，但参与者趋于集中，因此投资该品种意义不大。

　　受A股大跌影响，可转债普遍下挫，其中民生转债、机场转债依然比较活跃。目前暂时退出转债市场是比较稳妥的投资策略。

　　爱建证券 沈培今