渤海瞭望：“6.24”还是“5.19”

　　渤海投资研究所 周延

　　历史总是这样惊人的相似，当数十家著名券商被行政托管或破产倒闭的时候，当投资基金也全线亏损的时候，当众多的投资者已经不再对中国股市报有任何希望的时候，当股市正处于崩溃边缘的时候，井喷行情终于在绝望之中诞生了。我们相信从昨天开始的9.14行情一定会像5.19和6.24行情一样被市场长久的铭记！

　　近1700只股票全线飘红的情况下，我们再描述市场的走势，讨论哪些板块在上涨，似乎没有什么意义了，投资者们想要知道的，也是我们需要思考的是现在的行情到底是6.24还是5.19？

　　一、历史背景更像谁？

　　5.19行情之前，我国经济在经过三年宏观调控后，又经历了东南亚金融危机，经济处于谷底之际，网络科技浪潮席卷全球，世界经济强劲复苏。而6.24行情则是在暂停国有股减持这一重大利好的情况下产生的，停止国有股减持属于政府的纠错行为，减持的停止使股市中的压力瞬间释放，出现了短暂井喷。

　　目前情况来看，虽然近期的宏观调控与当年的亚洲金融危机不可同日而语，但在证券市场中起到的效果却十分的相似，当宏观调控的阵痛逝去之后，中国经济有望在世界经济进一步复苏的背景下，继续高速增长的奇迹。当然，暂停新股发行的利好与暂停国有股减持的利好也有异曲同工之处，所起的作用均是减少股票供给压力。但投资者不要忘记，催生大盘启动的，其实是温总理关于落实“国九条”讲话，虽然讲话并没有更多的实际内容，但更多的实质性利好陆续的出台应不成问题。

　　二、市场环境更像谁？

　　从股指运行的状况来看，6.24井喷出现在连续暴涨之后的暴跌行情之中，股指调整时间仅有一年多，之所以出现跳空高开式的上涨，主要是政策面的因素。相比之下，5.19行情的调整就相对充分一些，从97年的1510点调整至99年的1047点，花费了两年多的时间。再仔细研究，我们还可以发现，在5.19行情前沪综指的调整周期为21个交易周，而2.24行情前的调整仅为13周。再回顾此次行情出现之前的调整，连续22周的下行当然与5.19更为相似，而且本次调整无论在时间上还是在幅度上都更加充分。

　　8月中旬，也就是在1350点上下，即股指现在的位置，我们就曾统计过股价的结构，目前的股价结构大致为，1-5元股票的比例为35%，5-10元为65%，10元以上为9%，平均股价6元出头。而5.19行情前，市场中1-5元股的比例为37%，5-10元为55%，10元以上为8%，平均股价是6.15元，一目了然，股价结构是极其相似的。

　　三、历史不会简单重复！

　　历史虽然惊人的相似，但历史绝对不会简单的重复，5.19式的直线式上扬可能不会出现，6.24假突破的一幕更不会重演，但9.14行情中螺旋式的上升完全可以期待。今天的长上影已经显示出获利盘的出现，场外资金能否继续涌入，是否仍有后续利好跟进等等，都将是行情向纵深发展(资讯 行情 论坛)的必要条件。目前点位，重仓的投资者完全可以耐心持股，而踏空的投资者也不要着急，可以等待股指回探5日均线之时则机介入。

　　(在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系）