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三元顾问 陈林展
做多依据：
(1)前段时间大盘的下跌，相当一部分的压力是来自于升息的预期。升不升息，主要看居民消费价格指数(CPI)的走势。一般认为，当将CPI考虑在内的实际利率水平为负时，升
息预期自然产生。 我国的基准利率为人民币1年期存款利率，目前为1.98%；1年期人民币贷款利率为5.31%，通过与CPI增长率对比就可以得出实际利率的水平。CPI持续上升，一方面使居民的储蓄热情减弱，另一方面使贷款成本降低。我国经济的快速增长主要是受投资拉动的影响，经济增长对贷款的依赖程度较高，贷款成本降低对于刺激投资的作用比较明显，不利于当前的宏观调控，因此许多人认为，我国将进入一个加息周期。加息对于证券市场的直接影响，就是通过提高资金的机会成本而令投资者对于证券投资的风险补偿要求增加，从而令股票的价格下跌。正是基于加息的预期，股票市场连续下跌，目前的股价在一定程度上已经预支了加息的后果。
(2)由于此前央行行长在回应市场加息预期时表示，加不加息主要看八月的经济数据，从八月份情况看，CPI指标出现走平态势，不少专家学者认为CPI的持续上升的势头已经到了尽头，即使不形成拐点，进一步上升的可能性也不大，从这个意义上来说，加息的可能性也正在减少。这一点对于持续弱势的证券市场而言，是比较有利的，有助于大盘止跌企稳。另一方面，今天温家宝重申国九条和证监会主席在这之前多次要求落实国九条，可以说政策面是积极支持市场的，市场重心将会随着政策的利好出现进一步上移。
做空依据：
(1)技术上讲，市场的调整有两个方面，空间调整和时间调整。就近期走势分析，大盘自1783点下跌以来，由于目前的平均股价和市盈率都已经处于较低的水平，因此空间幅度已经基本跌透，目前市场缺乏的是时间上的调整。
(2)市场消化近期政策面的各种消息需要时间，市场形成坚实的底部需要时间，市场酝酿领涨的热点板块更需要时间，虽然今天大盘因为政策利好而一举收复千三，但多方持久性还值得观察。因此我们认为市场至少还需要2周左右的休整时间。
一目了然：自从温总理要求加强国九条进一步落实的讲话一公布，市场马上做出了积极的反应，两市出现16只涨停板，从这点来看，目前市场的人气被再一次激活，成交量创出阶段新高。今天大盘的表现印证了我们昨天的观点：市场超跌之后机会已经来临。我们今天的观点是：市场的行情将会继续深化！
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