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技术面始终服从宏观面，超跌股敌不过权重股的格局没有大的改变，导致大盘屡破新低：指数跌到1300以下、平均股价仅为5.76元、平均市盈率只有25.倍，平均市净率只有2.31倍。
做多依据
激情游资出现，超跌股表现渐渐活跃。上周末，化纤股大涨主要是短线机构和游资合力作用，这是前期市场不断炒作天山纺织、国投资源(资讯 行情 论坛)、新赛股份(资讯 行情 论坛)等超跌股的一个延续。这代表短线资金开始继续活跃。2005年纺织配额取消，是目前二级市场能够找到的最有号召力的题材。
做空依据
1.权重股胜过超跌股、技术面服从宏观政策面的格局没有大的改变。长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份、中国联通(资讯 行情 论坛)主动杀跌，成为上周市场最大的做空力量。
我国7月份的固定资产速度仍然有31%，从惯性来分析，8月份投资速度也不会太低，这使机构投资者对宏观调控预期下的上市公司业绩走坏预期很难得到改变。而油价上涨、工业品价格回升、农产品(资讯 行情 论坛)价格大涨，决定了8月份甚至9月份的CPI(物价指数)很难低于5%，如果正如周小川上周说的“加息与否要看8月份的经济数据”的话，加息可能性是很大的。
2.新股询价制度负面影响一两个月内难以消除。从1992年到2004年的12年间，沪深股市为1300多家上市公司筹集资金近8000亿元，为国家和券商支付的税金和佣金达4000亿元，投资者的总付出为1.2万亿元。但截至2004年9月10日，投资者手中的股票市值1.12万亿元。这意味着，投资者在这12年中总投资颗粒无收并且净亏损。为了保证新股在屡破发行价下继续推行，新股询价制度的推出，可能进一步降低首发市盈率，推动市场重心继续下移。(三元顾问 陈林展)
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