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本周大盘跌破了1300点心理大关，市场上还是出现了一定的恐慌盘，周五最低跌到1270点后反弹收小阳，但全周仍下跌40点。很显然，2004年9月9日将作为中国股市一个重要的日子被记录下来，因为这一天，上证综指跌破了长达三年的大箱体运行空间，虽然1300点的跌破其象征意义多于实际意义，但1300点的击穿也许是近期市场一直期待的先破后立的一个重要步骤。
从基本面来看，实际上在8月12日，上证指数(资讯 行情 论坛)开出第一个向下的跳空缺口,但由于8月份大盘一直是以退二进一的阴跌为主，尤其是成交量极度萎缩，所以就把加速下跌的时间人为的延后了近一个月，好在从本周三开始，机构主力也终于奈不住这种钝刀割肉的走势,开始主动性的打压指数，成交量终于开始温和放大，不过放大的速度实在是太慢，居然到目前为止还只有44亿，这就预示着加速下跌的走势还未结束，按照这几年的量价关系只有成交量放大至80-100亿，才是下跌的尾声阶段。
另外，近几年的几个低点的出现也就是最后一个放量杀跌的过程，起码都在5个交易日以上，其中1311点是走了6个交易日，1307点是7个交易日，本周我们刚刚进入第二个交易日，而下跌的幅度都是在10%附近，所以如果按照1325点这个起点作计算，那目标位正好是在1200点一带，时间在下周三附近，当然这完全是按照历史的走势作了一个粗略的判断。由于股市走熊很有可能会严重影响全国经济的发展，要知道94年325的时候，当时的股市总市值还不到GDP的5%，而现在已经超过了40%，如果说10年前股指跌到325点，对宏观经济发展影响很小的话，现在可就是两码事了，当时股民数量大概还不到500万，而现在是7000多万，所以笔者的观点就是说现在跌破1310点这个箱底位置是技术上的超跌，是先破后立，不用太久，大盘就会返身向上。
在消息面上，管理层暂时不救市的态度相当明朗。媒体报道主要有“深交所调整成份股样本”、“建行股份公司将于近期成立”、“央行副行长苏宁表示将稳步推进利率市场化”以及“华融清理三家托管券商债务”等。调整股指样本某种程度上会掩盖市场走弱的本质，建行股改进程也昭示着扩容方面的山雨欲来，加息阴影已在不断的舆论声浪中扩散。消息面非担没给投资者带来信心，却利空隐隐。早市股指顺昨日下跌惯性低开，再创1270点新低后反弹，但涨幅前列几无热点可言，庄股秦岭水泥(资讯 行情 论坛)冲锋在前，风险不定更添投资者的担忧。反观下跌榜，问题股天科股份(资讯 行情 论坛)、MBO概念豫光金铅(资讯 行情 论坛)萎靡不振，弱市中利淡消息往往有被放大之势。短线可能出现技术反弹操作性较难把握，除非跟对市场热点。
根据以上分析，大盘走势存在多种可能性，对不同的个股更不宜不加分辨地进出。短线来看，保持目前的持仓比例以静制动较为明智，而仓位偏轻的投资者可以考虑在下跌中适当低吸一些低价、低市盈率、跌幅较大的个股。至于当前的热点无疑是纺织股，由于所有纺织品和服装配额都将于2004年底以前完全取消，打上“MADE IN CHINA”标志的我国纺织品出口额将会激增，近日纺织板块全线反攻，纺织股行情又怎能少得了丝绸股份(资讯 行情 论坛)(000301)我国丝绸产品自古以来就是世界第一，而国内丝绸产品又以丝绸股份(000301)为第一，丝绸股份是当之无愧的全球纺织业龙头，具有很强的爆发力。还有近期全球最瞩目的F1上海站赛事将于9月26日展开，受惠最大的是上海本地商业股，这个板块在未来两周应该会有出色表现。
银河证券分析师 曹远刚
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