国金投资行业和公司信息点评

　　吴定富：保险公司风险管控差，投资就不得尝新

　　中证报报道，在昨日的全国保险资金运用工作座谈会上，中国保监会主席吴定富指出，要建立保险资金运用风险防范的长效机制；要把资金运用新渠道的市场准入与保险公司的风险控制能力挂起钩来，风险管控能力差的，不能进入新的投资领域特别是风险较高的领域。他指出，要加强和改进保险资金运用监管。

　　点评：保险资金直接入市，是近期市场能够转好为数不多的契机之一。从今天吴定富的谈话中，我们看到他基本上关上了保险资金直接入市短期内入市来“拯救股市”的可能性。我们认为，风险管控能力，是一个动态的能力形成过程，甚至必须要经历过失败、交出学费才能真正认识风险，静态的期待保险公司都将风险管控能力提高，然后再去投资是毫无意义的，因此，我们只能这样理解：在吴主席眼里，目前的股市大盘点位确实还“不够低”。昨日大盘破1300点，市场普遍期待政策面上有说法，但是今日各大报头版波澜不兴，而中证报更是登出了上述偏空的消息，看来大盘就由它去好了。

　　行业公司点评

　　中国将对汽车行业采取宏观调控措施

　　《中国日报》报道，国家发展和改革委员会正在研究汽车生产能力过剩和销售增长疲软的问题。

　　报纸引述国家发展和改革委员会工业司车船处处长陈建国的话报道称，国务院已经注意到了汽车制造业的负发展趋势，并将制定一系列新的宏观调控措施和行业政策来加以解决。报道未详细加以说明。

　　报道称，中国7月份汽车销售增长速度连续第四个月放缓。

　　汽车制造业是决策机构认为投资过度的几个行业之一。

　　中国汽车工业协会的统计数据显示，今年上半年轿车销量较上年同期增长了32%，远低于2003年全年75%的年增幅。

　　点评:由于加息的预期，道路状况越来越拥挤，汽车消费信贷风险上升，以及价格下跌导致的观望，汽车消费整体降温的趋势明显，国内汽车工业正在步入一个调整周期，汽车企业面临的竞争将会加剧，价格竞争在所难免，汽车行业较有可能已经经历的暴增期，进入平稳增长期。国内汽车企业众多的局面在相当长的时间内将会长期存在，从目前来看，廉价的制造能力和对市场的感知能力量将是国内汽车制造企业的核心竞争力。整体而言，我国汽车公司的发展潜力还是相当的大，国内汽车的制造能力将会改变全球汽车制造格局。因此，未来汽车行业的投资机会在于企业自身的竞争能力，而不是行业机会。

　　半导体产业获政府基金扶持

　　曾经对中国半导体行业有着深远影响的18号文退税政策，即将于10月1号谢幕。而由国家发改委牵头起草的新政策，目前正在酝酿之中。

　　《新京报》援引知情人士的话称，新的扶持政策中最主要的是国家将通过财政拔款设立专项基金，并按年发放，用于扶持半导体行业。而在国内建立的任何半导体企业，包括合资企业，都可以申请获得相关数额的资金。但对于资金发放方式，目前有两种方案正在讨论：第一种方案是国家财政部直接向申请的企业发放；另一种方案则是先通过财政部向信息产业部拔款，然后再由信息产业部审核发放。新的扶持政策可能在明年4月1号左右颁布。

　　点评：对半导体行业的增值税返还的政策优惠的取消后，国内将会出台新的更加灵活的半导体行业扶持政策。我国对半导体行业作为国内重点扶持的新兴行业的政策是不会改变的。目前，国内上市公司当中已经出现了一些具有一定盈利能力，增速较快的半导体企业，特别是IC设计企业。这些企业的长期发展前景仍然看好。随着全球信息化的深入，信息家电的产生，半导体产品的运用领域将会更加广泛。比较而言，国内在高素质脑力劳动者方面的优势同样明显，将为半导体产业的发展提供强劲动力。