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国金投资
承接前日的弱势探底格局，周四沪深两市继续震荡下跌，虽然盘中纺织板块早盘整体走强，但在指标股的轮番做空下轻松将1300点击穿，午盘两地市场依然无起色，反而出现了一定的恐慌迹象，盘中大部分都出现了一定程度的下跌，包括早盘走强的一些品种也均以冲高回落结束。从量能观察，今日成交量较昨日有略微放大，预计在惯性趋势下，短线行情
还是以低调调整为主。
从消息面看，在上周二证监会出台暂停发行新股政策之后，投资人士纷纷期待政策面能连出利好，扭转市场的颓势，但从本周这一段时间的消息面看，随着市场低迷的继续，并没有看到管理层有任何实质性的表态，另据一份9月5日在深圳证交所与几大券商的一次内部座谈的内部发言稿看，此次证监会很可能将不再托市救市。因此，市场如果在没有政策的配合下，要短期内扭转颓势，难度还是较大。当然，我们认为管理层是否救市，主要还是根据市场的状况，那么前提条件是在融资功能受到极大影响以及市场的弱市引起金融风险的同时，不排除通过市场的走势来倒逼政策。
从大盘的走势分析，虽然上海指数今天跌破了1300点近三年以来的重要关口，但实际上这个点位已经没有实际上的意义，因为如果扣除新股发行对指数的影响外，其实目前上海市场的实际点位已经在1100点左右，而同时我们发现，对市场整体运行情况反映更为真实的深圳综合指数(资讯 行情 论坛)早在8月初期已经跌破了这个近三年来的低位，那么在今天上海市场轻松跌破1300点后，市场将何去何从是目前市场普遍关心的问题，我们认为，首先从指数方面分析，那么以失真度较小的深圳综合指数为例，我们看到，今天深综指的收市点位是322点，这个位置距离99年5.19行情的最低点308点，也只有5%的下跌空间，那么深综指在308点一带这个位置我们认为是具备较大的支撑，因为作为以国企脱困改革为前期的99年—2001年的牛市行情下，目前经过三年的熊市后，事实上指数已经快重新回到起点，而从目前市场市盈率、股价统计资料的情况看，都创了6年来的新低，那么从个股上看，其实这几年的结构性调整，前期所积累的泡沫经过挤压后，市场风险其实是越来越小，尤其是部分板块已经提前与国际接轨，甚至象钢铁等一些板块已经低于国际估价水平，那么从这几点看，我们认为市场已经逐步接近底部，而对于前面深圳综合指数支撑位的倒推判断，上海指数在千三开始完成5%的跌幅，也就50—80个点的空间。
其次，对于近两天市场的低靡，尤其是今日轻松跌破1300点的走势来看，市场主要的做空动力集中在大盘指标股，首先是上周长江电力(资讯 行情 论坛)的下跌，其后本周蔓延到高速公路板块、中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)，而今天这种指标股补跌的趋势则继续蔓延，盘中宝钢股份(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)、东方航空(资讯 行情 论坛)、上海航空(资讯 行情 论坛)均出现放量破位下跌，虽然指标股的下跌意味着部分基金对于后市的信心缺乏，但从盘面看，在近两天指标股下跌的过程中下方还是有较大的买盘承接，说明指标股的下跌并不代表是基金群体的行为，此次的大跌意味着机会的来临，一些新基金也许可趁此机会进行建仓。否则，盘中不会有大笔接盘。
另外，如果从反向理解的话，大盘蓝筹股不跌，市场的担心和顾虑就不会消除，也就是所谓的不破不立，而由于目前大盘蓝筹股的平均市盈率非常低，不排除部分仓位较重的老基金减仓后受到新基金甚至QFII的增仓，因此我认为这次补跌的过程，是为今后的机构以及场内外资金提供更为有利吸纳筹码的机会奠定了基础，对市场未必是坏事。
整体上看，从目前市场平均持仓成本分析，几乎市场中大部分资金全线被套，这种盘中短线的杀跌主要表现为多杀多的行情，这说明，当前虽然已经跌破1300点，但并没有必要看得过于悲观，目前杀跌是不理智行为。随着四大指标股的全面补跌，我们认为引发的只是短期市场的恐慌而已，总体上大盘进入下跌尾声阶段的可能性较大。
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