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股指从八月下旬逼近1300点以来，虽然阴跌不止但股指仍然维持在1300点以上。面对跌不跌破已经没有任何意义、市场也普遍预期必然跌破的1300点，就我们所了解的情况来看，散户都有大势已去的感觉，近期很多观点预测9月深沪股市会有反弹行情，月度指数应收阳线。理由是上证综指的月线上，曾经出现过五连阴，但从没有六连阴。
即使股市最低迷的94年，连续五个月大幅下跌以后也出现报复性反弹行情。这一经验判断的逻辑基础是，深沪股市调整极为充分，完全具备反弹条件。其结论是，无论9月的股市环境如何变化，指数最终应收报在1340点以上。市场上对大盘的恐慌很大程度上都是由于今天蓝筹股的跳水所导致的，今天中联通最大跌幅是6个点，同时从K线形态上又是呈现放量下跌的形态，同时中石化也就明显的破位迹象，几乎就是这两只超级大盘股的破位就使大盘今天在盘中创出了1302点的新低。
大家应该清楚的是深沪股市重要的趋势反转无不是在急跌中完成的。股市虽然持续下跌的幅度和时间都很充分，但整个下跌过程或者是阴跌、或者是抵抗下跌，但就没有出现过整体恐慌杀跌的走势出现。根据这样的经验，有心进场的资金就会按兵不动，耐心等待股市出现恐慌性的最后一跌，如今的破位应该是这种急跌的开始。
我们注意到，昨天中国证监会下发《关于对证券公司结算备付金帐户进行分户管理的通知》，要求各证券公司应在10月1日起在结算登记公司分别设立自营结算备付金帐户和客户结算备付金帐户，这意味着投资人的资金与券商的自有资金将完全分开，投资人的资金安全将得到彻底的保证。但在证券经营机构挪用客户结算资金尚存的目前市场来说，保证金的分户管理将导致大盘面临资金压力。同时，央行为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定加大了货币回笼力度，日前贴现发行04年第六十八期央行票据，最高发行量150亿元，所以，近期资金面又出现了紧张的态势，一些前期抗跌的板块形成补跌也是部分主力套现的重要信号。
所以我们认为大盘目前处于最后的杀跌阶段，是构筑空头陷阱的过程，但由于是“阶段”，所以股指目前面临的调整压力依然明显。
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