|
近期超跌低价股的反弹暂时止住了大盘的跌势，但与此同时，基金重仓股却纷纷出现下跌破位的走势，这种反差的现象产生的原因是什么？后市的走向又如何呢？
一、原因透析
1、仓位调整和补跌要求
基金重仓股基本是大盘蓝筹股，从对上证50(资讯 行情 论坛)成份股的统计资料看，8月份上证指数(资讯 行情 论坛)从1386点下跌至1342点，跌幅为3.17%，但同期50只成份股中15只上涨、29只跌幅小于大盘，显示大盘蓝筹股抗跌的走势。但由于市场的持续低迷和对未来的预期仍然保持相对谨慎的态度，因此蓝筹股存在一定的补跌要求。
从基金的半年报看，基金的高仓位和集中持股仍是较普遍的现象，由于意识到部分行业景气度已经发生变化，国家对房地产行业继续紧缩政策、并且集中持股所产生的流通性风险，基金的筹码开始出现松动，这些板块的股票成为基金减持的新对象，近期下跌的山东黄金、万科(资讯 行情 论坛)A等无不体现出基金仓位调整的思路。
2、融资预期导致基金持现的动力增强
随着发行制度酝酿改革、基金创新品种如ETF的推出和宝钢集团整体上市步伐加快，以及中央级企业上市的预期增强，对股市融资的压力越来越大。在目前低迷的市场中，投资者参与新股认购的热情也逐渐地消退，因而为完成融资目标，证券市场对基金的依赖性也越来越强。从基金的情况看，基金的总规模已经超过了3000亿元，持现的规模在800亿元左右，但基金同时还要保有一定的资金量，以应付赎回和维持股价等情况，因而目前持现的水平并不能让基金感到一丝的轻松，适当增持现金是较好的选择，而这种选择是以抛售股票、导致股价下跌为代价的。
二、后市走向
在1300点附近的反弹行情中，蓝筹股的反向走势正说明了基金对后市走向的疑虑。近几日长江电力、中国联通(资讯 行情 论坛)等基金重仓股的破位下行，主动性抛盘有所增加，表明基金对后市预期仍然存在较大的分歧。从四月份股市调整以来，基金对后市的判断出现较大的误差，因而在中报中普遍表示对后市持谨慎态度，但这一次基金整体是否可能又错了呢？
一个主要的事实是：基金如今是市场中举足轻重的投资者，如果基金不采取增仓的行动，大盘反弹的力度就会极其有限；而依靠游资和中小散户的力量，行情发展充满了不确定性。而基金目前发动增仓行动的条件由于上述原因并不具备，不管基金的看法是对是错，行情展开大级别反弹的可能性较小，因而对后市我们依然保持谨慎态度。(李江林)
(巨田证券 李江林)
| 
