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盘面特征：护盘VS杀跌
近期以来，虽然大盘跌跌不休，但热点板块还是不时显现，大概经历了这样的转换：科技股→大盘蓝筹股→超跌低价股→纺织、电力股→两市本地股→钢铁股。其实，除去大
盘蓝筹股板块，其余的在很大程度上都可归为超跌反弹性质。而这正是弱势环境中的典型现象。另外，热点切换过快，持续性较差，不能吸引足够的外围资金进场，而只是场内资金的自弹自唱。这就只能导致量能水平的持续低位运行。更为不解的是前期的领涨板块常常成为以后的杀跌力量，这反映了市场的心态比较浮躁，是见好就收的短期行为。如周五的前期坚挺的大盘蓝筹股就成为最大的做空动力。从表面情况看，空方占据着绝对的优势。但从近期大盘的连创低量来看，市场心态比较谨慎，说明目前大盘已进入了比较关键的区域。
近期动向：变盘VS阴跌
自大盘跌至1450点以来，关于市场已进来低风险区域的呼声就不时响起，因为自今年四月以来，大盘大跌了近430多点，累计跌幅达25%，幅度不可谓不大。尤其是周二创出的年内新低1317点距离去年11行情启动时的1307点仅一步之遥。后市下跌看似十分有限。在2002年1月、2003年1月、2003年11月几次下跌时沪综指都在1300点附近转危为安，使得投资者在目前的点位上心理优势较大。特别是自6月23日以来，到8月12日大盘在1366点到1450点的箱体内维持了连续的七周以上的震荡盘整，更使这种观点得到了强化。然而，低风险区域并不是说明没有风险，而只是说明风险系数比较低，更不是说明即将大幅反弹。从目前来看，市场还缺乏上攻的动力。同时，沪综指已经有很大程度上的失真，这点可以通过深综指看出来。其实早在6月29日就已初试349.23点新低、7月27日更是报收于350.44点跌破去年11月的低点350.73点。从这个意义上看，其实沪指1307点的象征意义大于实际意义，抛开新股上市的因素，沪指已跌至1100点一线。这等于是说1999至2001年的大牛市已经全线“被套”。因此，大盘在1300点以上企稳的机会不大，仍有调整空间。
底在哪里：1300VS1282
自8月24日大盘创下1317点之后，在其后的两天时间里，股指维持缩量震荡走势，与前几次大盘启动的情形极其相似，似乎又将走出强劲的反弹行情。然而周五的大跌再次“教育”这种观点，大盘急跌13点，彻底击穿5日均线，再次创出了年内新低1314点。1300点已经岌岌可危！大盘自去年11月启动以来，经过21周见顶，而自4月以来，刚好已下跌20周，由此看来本周将是一个重要的时间窗口。其实自8月12日大盘跌破前期箱体以来，沪综指以每日5.36点的速度缓慢下滑，重心越走越低。根据目前的1320点，按照每日5.36点的下跌速度，到本周沪市综指将达到1282点(1320-5.36×7=1282点)附近。另外，按照形态学的理论，跌破前期的箱体后，大盘很有可能调至1282点(1366-(1450-1366)=1282点)附近。所以，沪综指在1282点有企稳的契机。
综上所述，目前大盘正处在关键的区域，本周将是一个关键的时间段。但大盘在1300点企稳反弹的希望不大，而下方的1282点将是一个很好的反弹契机。如能得到消息面的配合，沪市成交量能够连续维持在80亿的水平上，很有可能止跌企稳反弹，但反弹的高度将视具体情况而定。
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