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新股接连跌穿发行价，投资者十有九亏，证券市场的窘况令到投资者怨声载道，呼吁落实“三个代表”重要思想的呼声非常高涨。证券市场到底是代表最广大投资者利益还是代表占少数的大股东利益，这是关乎证券市场生死存亡的大问题，代表最广大投资者利益就要让投资者取得超过银行存款利率的回报，如代表大股东利益，那就只管为上市公司圈钱开绿灯就行了，而这样下去，发行价会越订越低，迟早以1.01元发新股，届时就象发基金一样，还不一定能发出去。证券市场再不变革，就如小平同志所说的，是死路一条！
今周二大盘走出了一个近两周少见的中阳线，同时也可以看到市场中有一些低价超跌个股开始强劲反弹，是否行情又一次站稳了呢？导致反弹的原因除了有个股的过分超跌外就要归功于“证券公司创新发展研讨会”的召开了。中国证监会主席尚福林在会上呼吁：“我国证券业的发展正处在一个关键时期，实现证券业的持续健康发展，我们更加需要在改革创新上下功夫。”会议难免会让人“想入非非”，但会后并没有给市场带来更多的利好，随后市场就重新转弱。笔者以为，推动证券公司创新只是行业发展的正常过程，并不存在多少利好的因素，从某种意义上说还反映了更多的空头信息。尚福林指出，当前我国证券业确实存在一些问题，也面临许多困难，创新不足是重要因素之一，许多问题和困难也只有通过创新、在发展中加以解决。确实中国证券市场存在着创新不足的问题，但关键却不在于证券公司创新不足，而是政策的创新不足。
试想在目前各种条条框框的限制下，让证券公司能够搞出什么“创新”的东西来？更不可能解决实质性的问题。就象“以股抵债”的创新，还不是受到市场的普遍质疑？在市场信心全面丧失的情况下来强调证券公司创新，实际上就是说不可能有政策上的松动，大家看看还有没有救命稻草可以找一找。谁都知道对于一个溺水的人来说稻草是救不了命的，指望它来救命最终要被淹死。中国的证券市场与国际成熟市场的差异业内人士都很清楚，但是连融资融券、打破银证壁垒这样的创新也不可能，其他创新就更谈不上了。券商的问题很简单，不外乎就是挪用客户保证金、资金链断裂的问题。而导致资金链断裂的除了在操作上严重违规，就要怪股市的不断下跌了，现在是“千点论”得逞，若果是“万点论”成动的话，什么问题都可迎刃而解，唐万新当时若不是看到二万点，相信德隆就不会闯下弥天大祸，笔者很赞同尚福林主席所说的，问题和困难只有在发展中加以解决，不赞同股市继续下跌，大跌市之中只会不断暴露问题，而根本解决不了问题。
其实有限度的创新就象当年的“维新变法”解救不了大清帝国命运一样，对于股市下跌所暴露的问题同样也于事无补，发挥一下救命稻草的作用还是可以的，但结果会怎样呢？只会让原来就存在的矛盾进一步激化、爆发，届时什么样的创新都没有用了。相对于前两年果断停止国有股减持的政策，今年管理层似乎更希望让市场自己来调节涨跌，所以看不到有实质性的利好来维护市场。让投资者取得超过银行存款利率的回报，就是最好、最实际的救市措施，但这个低微要求依然离大家很遥远，相反发审委的“劳模”们即将放完“暑假”，很快上市公司又要向大家拿“回报”了，苦啊！
张旭晖
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