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今日中小板第34只股票美欣达(资讯 行情 论坛)一上市就与苏泊尔(资讯 行情 论坛)、宜华木业(资讯 行情 论坛)发行价开盘不同的是：以低于发行价3%上市，创造了新中国证券市场新股发行上市的一个记录，令市场哗然。与苏泊尔受“特富龙”事件影响不同，美欣达上市前并没有什么不利的消息，其跌破发行价主要与目前的市场环境有关。
中小板自6月25日第一批股票上市以来，至今跌幅已超过40%，大大超过了同期上证
指数(资讯 行情 论坛)7.2%，深综指10.8%的跌幅。从“新八股”的高开低走到目前新上市即跌破发行价，反映市场对中小板股票由希望转变到失望的过程，而引起这种变化的原因在于发行制度的不合理和中小板中报业绩的不理想。
众所周知，中小板股票发行制度参照的是主板的发行制度，发行市盈率水平在20倍左右，美欣达以17.91倍的市盈率计算，其发行价格在12元。目前人大召开会议修改公司法，其中就有将“股票的溢价发行价格交由市场自行决定”的条款，如果定价机制进行调整，那么就要纠正价值一般的企业的高定价情况，进而增大了一级市场的投资风险。从美欣达的情况来看，公司所处行业是纺织行业中的染整业，处于纺织产业链的中游，虽有一定的规模优势，但公司的技术水平及生产规模同国外相比仍有一定差距，因而可以说美欣达是一家发展较为平稳的企业，那么依照现有的发行市盈率来衡量，其12元的价格显然偏高，调整也在情理之中。
另外一个因素是中小板中期报告不理想，使市场对中小板的预期降低。从已经公布中报的中小板公司看，多数企业未能表现出高成长的特点，其中只有大族激光(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)、航天电器(资讯 行情 论坛)等几家公司业绩有增长，其余的为负增长；并且平均的净资产收益率为7.2%，比去年同期下降5.87%。市场普遍期望的高比例送配也没有大面积出现。中小板同期的诚信问题也很突出。以上情况，严重打击了市场的信心，对中小板股票的投资也渐趋理性。
在目前市场极度低迷的情况下，美欣达跌破发行价并不是个别的例子，近期主板市场中宜华木业开盘不久也跌破了发行价，中小板也有德豪润达(资讯 行情 论坛)、苏泊尔、盾安环境(资讯 行情 论坛)等相继跌破了发行价，许多股票并且跌破了净资产值。上述现象充分说明了股价的结构调整还在进行过程中，但如果这种趋势继续下去的话，将会严重危害到证券市场融资功能的发挥，股票发行制度的改革迫在眉睫。
短期来看，即将上市的中小板股票如宜科科技、久联发展等和主板上市的股票如株冶火炬、广安爱众等，同样面临跌破发行价的风险，提醒投资者注意。
(巨田证券 李江林)
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