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供需缺口推动食糖价格稳步上扬。
自2003年以来，国内不少产糖区遭遇严重旱情，全国糖料作物普遍减产，北方甜菜总产量减少近50%，估计全国糖料减产10%—15%左右。由于原料减产，2003——2004榨季国内
食糖产量下降。1-7月份我国机制糖产量同比下降6.3%，7月份产量更是下降54.6%。同时，国家加大了对食糖走私的打击力度，国内食糖市场受到的冲击相对减小。总的来看，国内食糖供给下降。
在供给下降的同时，而需求却保持较高的增长速度。随着居民生活水平的提高，对食品、饮料的需求稳步增长，也拉动了对是食糖的需求增长。以主要的下游行业软饮料行业为例，近年来，我国软饮料行业迅猛发展，新品种纷纷涌现，1-7月份我国软饮料产量1722.85万吨，同比增长23.9%。再加上国家对糖精的限产政策也使市场对食糖的需求增加。
2003——2004榨季国内食糖市场出现供需缺口，食糖价格自2003年下半年开始走出低谷，从1968元/吨涨到目前的3100元/吨，涨幅达57.5%。虽然国家于7月份抛售了50万吨国储糖，但糖价只小幅回调，自8月中旬开始又恢复强劲上升趋势。
国际糖价坚挺支持国内糖价走高。从2004年开始，中国、泰国、印度等世界主要产糖国糖产量的减少开始使沉寂多时的国际市场糖价开始稳步上扬。国际糖业组织(ISO)、法国经纪商Kingsman在内的国际机构预期04-05制糖年全球的食糖消费需求量将远远超过产量，04-05制糖年全球的食糖供给缺口可望达到350万吨左右。国际期糖市场至少将维持一个相对较高的价格。这对国内的食糖价格走势具有支持作用。
国内糖价还有上升空间。2001年国内糖价曾达到4460元/吨，比目前的糖价3100高出了43.9%。同时，糖业的下游是食品饮料行业，不受宏观调控的影响，因此也不会受到其他原材料价格下跌的影响。在供需缺口的推动下，预计糖价将维持上升趋势。
在糖价上涨的背景下，糖业上市公司面临良好发展机遇。目前，我国以糖业为主业的上市公司有贵糖股份(资讯 行情 论坛)、南宁糖业(资讯 行情 论坛)，第一食品(资讯 行情 论坛)也有制糖业务，它们均将收益于糖价的上涨，业绩有望大幅增长。
1.贵糖股份(000833)：主要收入来自制糖和造纸。制糖收入虽然下降，但糖价提高仍使盈利增长。以甘蔗渣为主要原料的造纸业目前已经成为公司的一个主要收入来源，毛利率有所下降，但产量的提升使收入大幅增长。甘蔗渣浆造纸生产成本十分低廉，以漂白甘蔗渣浆为主料生产的高级生活用纸每吨纸的成本仅为2000元/吨，比用进口全木浆生产的生活用纸低2000元/吨以上，具有明显的成本优势。糖价的上涨和造纸能力的扩张将使公司业绩大幅提升。
2.南宁糖业(000911)：是全国规模最大的制糖企业，年产机制糖40万吨，机制纸4万吨。公司04年中期净利润增长85%，主要原因是公司机制糖销量增长38.68%，价格上涨17.31%。公司产量大幅增长，中期存货中产成品9590万元，而年初只有1774万元，在糖价持续上涨的情况下，公司下半年的业绩将比上半年更出色。公司下属两个糖厂正在扩大机制糖产能，建成后公司机制糖产量将有较大增长，公司05年的业绩有望保持高增长。
3.第一食品(600616)：公司主营食品销售、黄酒生产和食糖生产。04年公司黄酒销售势头强劲，2万吨黄酒项目9月份投产，年产能增长15%左右。公司的制糖业务盈利将随着糖价的上涨而大幅增长。
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