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国金投资
在连续一个月左右的横盘整理后，8月中旬沪深两地指数再度选择向下破位的走势，先前被认为三重底的形态也被无情的打破，底在何方是目前市场最为关注的一个问题，那么从我们对于市场的理解认为，底部应该是一个范围而不是一点，虽然短期内的走势仍不够理想，但我们认为市场离中期底部已经不远，上证指数(资讯 行情 论坛)1350点下方可视作空
头陷阱。
首先从近期公开媒体披露的一些情况看，这一个多月以来，包括宏观面，市场扩容速度方面都已经出现偏暖的信息，同时关于股权分置问题，国资委和证监会似乎在这一问题上已经达成共识，认为是“一项改革，而不是一场革命，它是在既有的条件下，以稳定为前提，稳步推进”。同时，本周温家宝总理表示当前要着力做好6项金融工作，其中就指出认真落实国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的9条意见，在按照九条意见的基础上一旦出现了这个突破口，那么后市开始试点，我们认为是市场的重大利好，这也为股市中期向好奠定基础。
其次，目前二级市场的低迷不振主要是大家恐惧解决非流通股问题所带来的股价结构性调整的继续，觉得大部分绩差股的调整尚没有到位，其实从这点看，股价结构性调整不会是一步到位，是有一个过程的，跌多了自然会反弹，或者说至少有个横盘整理的过程，只要这部分股票整体上出现上述情况的话，对于市场人气的阶段性恢复是有帮助的，那么从目前市场最新的一个统计数据看，截止到本周为止，两市个股均价已经跌至6元左右，接近90%的个股股价低于10元，同时有近百只个股股价逼近净资产，虽然说这种结构性调整的趋势非常明显，但尤其是近一个月时间，连续大幅度下跌的个股非常多，势必在这个位置要继续大幅杀跌的可能性不是太大，同时新股发行后屡破发行价的现象明显，从这点看，股市最大的一个功能(融资功能)受到了极大的挑战，那么我们认为这种情况的出现已经表明市场下跌已经到了一个底线。
而从上证50(资讯 行情 论坛)、深圳100指数分析，目前这两个分类指数的平均市盈率均在20倍左右，而行业方面，比如我们看到今年中报业绩比较好的几个行业，象煤炭、石化、物流等板块平均的市盈水平都比较低，个股当中象申能股份(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、神火股份(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)等市盈率都在15倍甚至15倍以下，从这些板块或者说个股的二级市场估值水平看，即使在不考虑国有股全流通这个含权的背景下，这些品种的二级市场股价基本上已经与国际接轨接轨。简单的说，指标股和蓝筹股目前基本已经缺乏下跌空间，尤其是我们注意到8月份以来上证50指数已经出现低点抬高的走势，正好与上海综合指数(资讯 行情 论坛)形成背离走势，那么从这点看，指数下跌的空间是比较有限的。
另外，从资金面情况分析，目前比较明显的一个特征是老资金继续从市场中出局，而新资金正处于逐步发展进入市场的过程中，包括一些金融创新品种的推出，比如银行可以成立基金管理公司，保险资金、企业年金入市的方案正在制定中，而最早的LOF交易所交易型基金下周也将推出，那么总体上看，虽然部分资金试图从市场中退出，但超大规模的合规、中长线资金的逐步培育入场将对市场的稳定起到较大的作用。
从技术上分析，在沪指月K线形态组合上，月线已连续收出四根阴线，这个形态在96年之后一共出现过5次，现在正面临历史上的第六次四连阴，这个现象值得特别关注，而从近一个多月来的市场走势看，1400点下方屡次出现地量水平，说明抛空动力较轻，故建议投资者等待中线底部来临后的阶段性机会。
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