华西证券：大盘进入变盘敏感时期

　　沪综指自6月28日开始形成震荡企稳走势至今36个交易日，指数仅下跌2.99%，但实际市场价格却发生了较大的变化(笔者用分析家软件统计上海A股平均股价下跌8.8%)，可以说目前大盘正处于变盘的敏感时期，故此笔者把相关的数据列出来，借以提醒投资者注意，当然既然是变盘，则向上向下均有可能，从概率来说短线可能会有反弹，而中长线的转折机会也在增加，但中长线的变化仅从数据上分析说服力尚显不足。因此仅供参考。

　　现状方面的数据：

　　1、上证指数(资讯 行情 论坛)创出了自1783点以来的调整新低1350点，大盘波动幅度已与去年相当(25.3%)，累计最大跌幅为24.28%

　　2、上周内创历史新高个数为1个(海油工程(资讯 行情 论坛))，创历史新低个数为209个(15.8%)，创1783点以来新高个数为24个(1.8%)，创1307点以来新低个数为672个(50.9%)。

　　3、上周末高于60日均线个数为157个(11.9%)，高于120日均线个数为67个(5.1%)，高于240日均线个数为155个(11.7%)

　　指标比较：

　　1、上证指数中级调整相关指标比较：

　　项目 最小值 最大值 平均值 本轮调整 备注

　　调整幅度 20.70% 26.40% 23.90% 24.28% 按26.4%来计算，调整低点在1312点以上

　　调整时间 5 11 6.7个月 5个月

　　其它 连续下跌11周，创历史记录

　　2、不同时间段的上海市场成交额加权平均成本：

　　时间段 加权平均成本

　　2001年6月14日-2004年8月13日 1614

　　2002年1月29日-2004年8月13日 1565

　　2002年7月1日-2004年8月13日 1555

　　2003年1月6日-2004年8月13日 1551

　　2003年4月16日-2004年8月13日 1559

　　2003年11月13日-2004年8月13日 1591

　　可能的结论：

　　1、从概率统计的观点来看，大盘调整低点大致处于1278-1357点，市场有望产生一轮中级以上行情，而市场成本则揭示，1550-1600点一带为股指上行的重要阻力区域。

　　2、当然目前实际上已经有一半的票跌破了1307点，市场已明显处于下破1307点的状态中，在该点位附近前期曾4次见底，与5.19行情前在1000-1100点间的震荡整理有相似之处，甚至与93年777点也有相似之处，因而大盘后市的发展值得密切关注，谨慎的投资者应等待见底信号明确后才入手。

　　(华西证券 冯智勇)