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华林证券陈晓笛
由于宝钢股份(资讯 行情 论坛)(600019)的再融资方案备受市场瞩目，因此本周大盘的走势基本上受制于该股的信息变化。我们看到，宝钢的280亿再融资是依靠高价增发的方式实现的，相比前期武钢股份(资讯 行情 论坛)(600005)以及(600050)中国联通(资讯 行情 论坛)的用于收购集团优质资产的方案相比，不仅数额巨大，而且相对资产质量略逊一筹，
如果该整体上市方案实施，恐怕新资产的未来利润贡献率不会比目前高，而且钢铁行业正处于历史高峰，此时上市，对上市公司而言，无异于高位套现，而相对投资者来讲，即使是短期一两年内，每股收益还能相对稳定，但回想当年(600690)青岛海尔(资讯 行情 论坛)以20元的高增发价收购正处于行业顶峰状态下的所谓优质空调资产，恐怕长期投资者未必能够享受到多少丰厚收益。其实从该公司已公布的前十大流通股东来观察，绝大部分机构投资者均采取了减持的策略，虽然新机构的身影开始浮现，但随着机构搏弈时代的来临，迟到者未必能够尝到甜头。其实从最近的公开数据显示，已经有越来越多的机构投资者开始进行了持股结构的调整，一些高成长性的中小盘成长股已经被反复吸纳。虽然在当前大盘反复探底中，新的理念还未真正体现，但随着时间的推移以及机构打压建仓的不断充分，相信大盘会迎来新的契机。
其实就短线技术面而言，原本连续底背离的基础上，空方利用美联储加息以及宝钢高价再融资的双重利空将指数强行击破新低，但值得欣慰的是，破位后的指数确并未向下加速，相反一些低位冷门股及科技股、中小盘股确出现低位反复放量拉阴，虽然尚且不能将大盘带出底部，但场外资金暗自底部吸纳的迹象确表露无遗，尽管这些正在培育中的多头力量仍属积蓄阶段，还未形成合力，但面对沪市1400点之下的“诱空”行为最终不能够长久。所谓压抑越久，反攻就越强劲，底部区域的千锤百炼，对于下一轮行情而言，应该有所帮助。
就当前的投资策略而言，既然市场选择了我们曾探讨过的，且最不愿看到的第二种破位“诱空”的局面，但投资者还是要保持相当的冷静和耐心，如果指数近期仍有打压动作，那么也将是以“诱空”建仓为目的的最后冲刺。总而言之，下周仍有可能继续下调，但杀跌已没有意义，做空需要格外谨慎。
华林证券北京营业部陈晓笛
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