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大盘在多重利空的打击下终于再创新低，分析看来利空的程度都不小。
近期首先是温总理在上周末对宏观调控的再度强调，使市场担心是否有相关新调控措施出台。接踵而至的是美联储的加息，我们考虑这个问题时不能把其简单的看作其影响的
仅仅是外部市场，因为美联储再次加息，连锁效应增强，欧洲和香港跟进的可能性增大。由于香港实行的是联系汇率制度，因此，美联储调动利率的情况下，香港通常也要相应调整，以避免资金流动的冲击。美联储再次加息，无疑将加大与其它主要经济体的利率差异，造成资金流动的巨大压力。尽管欧洲央行和香港金融管理当局不会立即作出反应，但显然增大了连锁调整的压力，跟进加息的可能性在增大。尽管本次美联储加息的时间和幅度已经为我们所预期，并不会冲击央行对于人民币利率的看法，但我国的利率走势与国际利率走势的关联性正在增强。央行二季度货币政策执行报告中提出要“协调本外币利率政策，促进资本有序流动。”进一步表明了当前我国经济开放程度日益提高的情况下，国际利率联动效应对我国货币政策的影响，这其实是市场实际担心的之处。不过，由于股指已经处在低位，大家还是希望机构能够力挽狂澜，但是宝钢股份(资讯 行情 论坛)的增发方案与早先的版本的差距又使市场信心面临了又一次的动摇。
姗姗来迟的宝钢股份增发方案终于水落石出，根据其公告，增发股份总数不超过50亿股，包括向上海宝钢集团公司定向增发国家股和向社会公众增发社会公众股两部分，而且定向增发部分占增发总量的比例不低于50%，社会公众增发部分占增发总量的比例不超过50%。关于市场最关心的发行价格，则根据网上、网下累计投标询价的结果，协商确定发行价格，这无疑是又一次的资金抽血，毫无疑问是利空。
但就笔者观点分析，更愿意把这些利空会合后对本已经下跌乏力的大盘所造成的急跌看作是反弹行情的起点。其实，宝钢复牌后，无论下跌还是上涨，其增发前后的表现都不会很差，因为这样的国家级航母，管理层会落实资金“保驾护航”的，以便增发能够顺利成功，所以市场的担忧其实无非是预期宝钢复牌后影响大盘，事实上，这种影响可能非常有限。
其实，大盘这次的底部构筑已经与去年行情的启动状态非常相似，而且市盈率水平和股价水平都更低，我们坚持认为宝钢上市对市场产生的振荡将会是主力震仓的又一次好的时机，但恰恰是这一时间，底部的构筑也将接近完成。
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