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浙江利捷 杨惠忠
近期走势一波三折，两市综指重心接连下移，曾多次创出本轮调整以来的收盘新低。上周三虽然在利好预期的影响下全面反弹，给市场带来了一时的激情，然而市场消息面并没有太大变化。我们认为，大盘后市将进入非常敏感的方向选择的关键时期。
上周三的大阳线弥补了周初留下的向下跳空缺口，一度化解了可能加速下跌的趋势，投资者最关心的问题便是：主力是在制造空头陷阱震仓吸筹，还是通过拉升来积累新的下跌动能？从整个市场个股严重分化的“一九现象”及热点的不明确来看，多空任何一方都难以取得绝对优势，然而，其后的走势显示这种情况可能发生变化。
本次大调整呈现出了一定的时间规律，这也说明多空主力每次组织反攻时并不是贸然行事的，而是严格地做到了“顺势而为”：自上证指数(资讯 行情 论坛)1783点开始下跌后的第30个交易日，多方提前策动反弹，而到了第34个交易日这个时间窗口，只能通过放量诱多，最终引发新的做空动能，由此开始了第二波下跌浪；而到了第55个交易日这个时间窗口，随着大量股票连创新低，多方组织的反攻力度有所增强，且反弹的持续时间也进一步延长，但历时15天的反弹其高度最终还是受到消息面和资金面的制约，并导致市场进入了第五个小循环下跌浪；上周三多方主力利用第五个小循环中的第13天时间拐点快速拉升，但急功近利的心态显示多头底气不足。目前市场即将迎来1783点调整以来89天的中期时间窗口，相信多空方会有一个非常激烈的搏杀过程。
均线系统上，上证指数20日均线1406点和30日均线1413点已经开始走平，5日和10日均线在1389点附近有向上拐头的趋势；虽然30日均线成为上周的重要压力线，但后市真正的阻力在60日均线附近；目前60日均线正以每天2个多点的速度下移，到本周末将位于1440点附近；本周5周均线在1408点附近，一旦上证指数能够站于其上，市场将会朝着有利于多方的方向发展。
大形态上，自1783点以来所形成的下降趋势线在7月15日以前始终反压指数，而后的向上攻击虽没能延续，但其意义还是很大的，至少近3周上证指数已经把该下降趋势线当成了重要的支撑线，特别是上周三的大阳线更确立了这种性质。当前在1380点附近形成的潜伏底形态值得投资者密切关注。大阳线后虽出现调整，但连续3天都是在上周一的跳空缺口附近见低回升，说明空方的力量已经不具备很大的杀伤力，多方耐心的防守已经能够化解个股的普遍跳水，市场正在出现新的积极的变化。
技术上，MACD红柱又开始伸长，其中DIF又向上形成金叉，日线的KDJ指标第4次在低位反复金叉后向上，特别是周K线上KDJ二度金叉，RSI及WR指标明显底背离，应该说大多数指标无论是日线还是周线已经调整到位。在没有重大利空出现的情况下，市场反弹的要求将越来越强烈，再创新低的可能性已经不大。我们认为，市场多方的能量随时会爆发出来，目前缺少的只是一根点燃行情的导火索而已。
从市场热点变化上看，主力正在积极地调整持仓结构，蓝筹股的量能放大就是例证。同时，科技股及成长股票的活跃显示有资金在进行战略性建仓。虽然周一中小企业板股票出现了较大的跌幅，但我们可以看到，大族激光(资讯 行情 论坛)等第一批中小企业股票上市以来已经运行了32个交易日，短期走势不佳并不表示会有多大的下跌空间，其走势随时可能止跌回升也会形成做多效应。
上周三以老基金重仓股为首的品种全面反弹，中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)甚至于宝钢股份(资讯 行情 论坛)都出现了难得的涨势，一时间确有去年风采再现的意味。近期大盘盘中的震荡较为剧烈，短期之内这种震荡可能仍将延续，到本周末仍然会保持这种格局。但随着趋势的进一步明朗，市场变盘就在眼前，我们对后市的行情比较乐观，预计多方随时可能寻找机会组织反攻。
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