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股指情况：
上午大盘没有进一步破位走低，反复震荡后展开大幅反弹，但量能配合不甚理想。从大盘上窜下跳的走势看，目前市场心态相当矛盾，既有做多的意愿，但也顾虑未消。深成指收盘3272.78点，涨44.18点，成交18.61亿元。沪指报收1385.09点，涨18.84点，成交30.71亿元。
盘面特点：
从盘中表现看，尽管两市有4/5的个股反弹，且有10多家个股涨停板，但大盘反弹似乎仍然缺乏坚实的基础，原因是什么呢？其一，没有得到量能的配合。反弹的个股均呈现无量空弹的态势，显示投资者对上涨个股炒作的认同度不高，超跌股的炒作没有达到完全激活市场人气的目的。其二，机构做空压力仍然很大。中海发展(资讯 行情 论坛)机构仓位仍然处于松动过程中。主流机构与非主流机构操作方向南辕北辙的表现，对大盘形成了较大的牵制作用。
其三，山东铝业(资讯 行情 论坛)"产品价格下调"的公告亦使得市场顾虑加重。该公司公告称，"根据目前国内外氧化铝市场供需情况，公司主导产品冶金级氧化铝出厂价格由每吨4300元下调为每吨3750元(含税价)，此次价格变化将对公司全年收益产生一定影响"。如此巨大的下调幅度，令人惊讶。由此可见，宏观调控对于上市公司业绩的影响，必然在04年度的年报中体现。投资者可从中找到基金抛售重仓股的原因，也可以从中看出下半年市场的机会究竟有多大。
我们认为，目前市场最大的涨升动力来自技术上的严重超卖，这也是市场最强大的做多支持，但大盘会否因此展开持续而强有力的反弹，目前仍不能肯定。研判大市，建议关注热点炒作能否持续，是否有赚钱效应，同时还要密切留意成交量是否持续放大，只有这样，大盘才会有持续涨升的动力。否则，反弹还会昙花一现。
(昆仑证券)
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