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周二早市大盘低开后反弹乏力，上日留下的低开缺口依然无力回补，而指数最低1367.28点虽未破1366点的年低点，但午前低迷的成交量(两市合计35亿元)为短线大盘指数创新低留下了隐患。
从短线疲弱的走势与低迷的成交量可以认为随着股价的下跌，投资者的信心正不断丧失，越来越多的投资者选择了观望的态度。在没有外来资金的参与下，仅仅依靠盘内存量
资金来活跃交易，其结果就是股价的不断震荡走低。目前在技术上对指数的底部做出任何预测只是一种理论上的探讨，并没有可操作性。真正的底部都是事后研判的，且一定要有成交量增加来配合。即使我们认为目前点位是近几年的相对低点，但没有场外资金的涌入，中线底部究竟在哪里还无法确定。
从技术形态看，由于最近三个交易日日K线阴，指数又接近1366点，同时短线热钱倾向于二板市场，主板市场“失血”成为现实，至此判断短期内指数必将下试新低。再结合二个月的K线组合，上证指数(资讯 行情 论坛)在1376点至1466点之间的箱体已被向下突破。上周的短促反弹失败直到本周一的阴线出现，确立了新一轮向下突破的开始，而1366点被击穿之后，我们认为下方唯一的技术支撑只能是去年11月的创出的年低点1307点，估计该位置将成为空方最终要达到的目标。
个股行情早市在苏宁电器(资讯 行情 论坛)继续上扬的赚钱效应鼓动下，市场资金继续流向二板市场，由此为主板市场小盘股的反弹亦创造条件，个股行情的集中度加强，市场投机气氛更浓。上午活跃的板块主要有三方面，一是在央视本月9号开通付费数字电视的消息影响下，以中视传媒(资讯 行情 论坛)为首的数字电视传播类上市公司股价涨幅较好，东方明珠(资讯 行情 论坛)、清华同方(资讯 行情 论坛)、中信国安(资讯 行情 论坛)等量价齐增，料还有进一步升势可言。二是中报业绩股行情。马应龙(资讯 行情 论坛)公布每股收益0.655元的良好业绩，股价复牌后即高凯后涨停，从比价效应看该股当前不足20元股价，流通盘仅有1800万股，与苏宁电器比反而马应龙的上涨条件更加优秀。由此也证明了苏宁电器目前价位隐藏着相对较大的投机泡沫。三是短线市场资金的逐利性，使得二板市场短线机会更多，由此营造了主板市场的中线投资机会。只是市场投资理念的转变需要一个时间演变过程，我们觉得当苏宁电器不断创新高过程，也是二板市场投机泡沫不断累计过程，只要泡沫累计到一定程度其一定会爆炸。
从长远看，作为市场中的中小投资者不可能成为创造底部、拉动行情的主力军，所以选择跟风操作是多数人的手段。在目前这种无“风”可跟的情况下，大家只能无奈的持股或观望，而那些大资金的机构投资者现在也陷入一种互相搏弈的羊群效应中。即弱势中大家都不抄底做反弹，一旦市场转强则蜂涌而入。其结果必然是下跌行情阴跌无反弹，上升行情井喷无回挡，而行情的转折点的把握机构只能看政策面的信号，这也就是中国股市的政策市特点的来源。目前市场又处于低位等待政策信号的阶段。政策信号不一定是强有力的利好措施，有时候一条并不太重要的消息就会产生行情的点火效应。关键是市场的成交量能够有效放大，成交量的突然变化是行情的产生的标志。现在大家只能耐心的等待这种变化的产生，底部随时随地会在绝望中到来。
(上证联)
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