国泰君安：均线系统呈空头排列

　　今日早盘两市综合指数(资讯 行情 论坛)呈冲高回落的走势，并又回落到年内低点区域进行弱势整理，昨日的跳空缺口短期对大盘有一定牵引作用，但是成交量的持续萎缩使得多头能量几乎消耗殆尽。从盘面来看，在资金严重馈乏的情况下，一些寻找市场机会的资金只能以小盘股或者流通市值较小股票作一些投机的短线炒作。因此，投资者在目前的操作难度将变得越来越大，而下半的超级大盘股发行也将势在必行，持币观望仍然是最佳的操作策略。

　　信贷政策出现微妙变化，由过度紧缩，朝着有选择地放松的理性方向回归。金融监管部门提到银行要坚持有保有压、区别对待，防止“一刀切”的简单做法。截至6 月末，金融机构本外币各项贷款余额伟18.1 万亿元，同比增长16.7%，其中人民币贷款余额为17 万亿元，按可比口径同比增长16.3%，增幅比去年同期减缓6.8 个百分点。点评：当时宏观调控主要精力集中在压速度，在执行过程中难免会出现“一刀切”的现象。随着6 月份数据的效果明显，有选择地放松便成为合理的方式，这也符合中央、地方、企业、银行四方均衡博弈的结果，中央亦不希望“大起”后“大落”。

　　(国泰君安 曹紫涛)