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深圳新兰德 赖戌播
7月份最后一周，深沪大盘持续疲软，上证指数一度再创年内新低，刚起飞的“航班”被迫折返。股指全周低位小幅盘整，日线三阴两阳，周线收出带较长下影线的小阴线，两市综指月线则以小阴线报收，“红七月”终成泡影，事实证明本栏近期的预测过于乐观。上周上证指数再创新低后，浪形和时间的技术特征发生重要变化，中短期后市再生变数。
翻开1000多只A股的月线图，满目疮痍令人感慨万千。近几年以来，上证指数处于1300～1800点的大型箱体盘整，然而，为数众多的劣质股、垃圾股连续多年下跌后近期仍在不断创数年新低甚至历史新低，超过市场总数70%的这部分股票绝大部分自2000年或2001年见顶后进入持续4～5年的大型跌浪，许多股票目前价位只有其历史高位的1/5甚至1/10，3元、2元甚至1元股多不胜数，惨状目不忍睹。然而，这种大规模的调整被近年不断上市的大盘股和2003年初以来的“价值投资”所掩盖，“虚假繁荣”过后，深沪股市继续被其内在的症结推向崩溃的边缘。在“价值投资”受到广泛质疑的市场中，支持股价的重要因素之一是投资者的信心。宏观调控余音未了，超大盘股又将加速发行，“国九条”公布半年却仍未有任何一项实质性的措施，投资者的信心几近崩溃，深沪股市又到了岌岌可危的境地，能否绝处逢生，8月份的市场表现显得尤其重要。
一、形态：上证指数有史以来形成的大型上升通道下轨和近几年的几个重要低点连线目前在1300点附近汇聚(图一L2和L1线)，无论是技术上还是心理上都是不容有失的重要技术支撑，一旦失守，大市将有崩盘的危险。笔者认为，如无更恶劣的基本面、政策面情况出现，该支撑位失守的可能性极小。经过近两周下跌后，股指近一个月形成的小型双底、头肩底已经遭到破坏，演变成类似箱体的形态，而箱体通常是中继形态，因此股指短期仍有继续下探的要求。若下周初深成指3250点跌破，即可确认上述判断。根据2002年底和去年底股指筑底的特征(图二)，短期下探后可能引发恐慌性抛售，继而吸引更多的主动性买盘，从而完成底部的构筑。
二、周期：上证指数本周再创新低后，笔者多次提及江恩周期(30周、60周和77周等)很可能已经被跨越，而这组周期被跨越可能受到10年周期、21±1个底部周期和深成指的360周周期这些更长周期的影响。若考虑误差范围，上证指数10年周期和21±1个底部周期指向今年7～9月范围，即重要的逆转可能在该时段出现。而深成指1997年5月历史高点6103点以来的第360周指向8月第一周，因此股指仍有可能在10周年纪念日时段发生重要变化。上证指数月线已经连续4根阴线，连续4根或者4根以上月阴线的，历史上只有7次，因此三季度最少有一根显著的月阳K线。
三、波浪：上证指数上周再创新低后，使4月初以来的跌浪呈现五浪结构，该跌浪属于(2)浪的可能性基本上可以排除，若是(2)浪A，中期后市仍不至于太悲观，但若其是起自4月高点的另一组大型(A)-(B)-(C)中的A，甚至是“大C浪”中的(1)浪，则中长期后市不堪设想。还有一种可能是：该五浪结构属于去年4月以来的大型(A)-(B)-(C)中的(C)，如此则重大的转机就在眼前。但前提是去年11月至今年4月的五浪结构升浪属于(B)浪，而根据艾略特波浪理论，B浪不可能是五浪结构。短期而言，目前可能进入5浪之细浪(iii)，但在本周低点1366点失守之前，不排除5浪已经结束的可能性。
四、指标：上证指数月线的14月RSI和周线的14周RSI目前都在近几年以来的几个重要低点连线上(参见附图)，从侧面反映指数在1300点之上获得关键支撑逆转的可能性很大。在月线和周线的14RSI有效跌破其支撑线之前，没有必要过于看空后市。
五、综合研判：股指的浪形、周期、形态等技术特征在上周发生较为显著的变化后，“病牛”再临悬崖，大盘又再进入危险的境地。笔者认为，尽管大盘中长期趋势再生变数，股指短期仍有再创新低的可能性，但幅度有限，大盘仍有望绝处逢生，上证指数在1300点以上止跌回升完成重要底部构筑的概率依然较大。从中级波段操作的角度，目前仍是建仓的理想时机，但应注意的是在中级强势被确认之前，不宜满仓操作。
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