刘丽娜

　　华尔街证券分析师是人们羡慕的行业，股市投资者对他们一向趋之若鹜。然而，在经历了2000年股市大跌和今年以来的低迷行情之后，曾经呼风唤雨的分析师一度陷入了信任危机。许多股市投资者抱怨，因误信分析师的研究报告而亏了大钱。

　　证券分析师的职责是研究上市公司情况，向机构和个人投资者提供买卖股票的建议。但许多分析师并未完全站在客观公正的立场上，结果造成投资者受损。曾是一名财经记者的亨利·布洛杰特后来成为美林公司证券分析师，许多投资者因他在新闻界的知名度，照着他对部分科技股的看法去投资，结果损失惨重。有的投资者甚至把布洛杰特告上法庭，指控他误导投资者。像布洛杰特这样的分析师在华尔街还大有人在。芝加哥的一项统计调查了近3000名分析师做出的26451个买卖建议，当中只有213个(0.81%)属于“卖出”评级。《财富》杂志指出，虽然现在美国股市因为经济不明朗而不振，但分析师仍普遍要求买进股票，这实在有点不正常。

　　而股票分析人员违反规定从事内线交易，指导投资者买卖股票时的营私做法，在华尔街也不鲜见。近日，美国金融管理有关部门针对这种现象推出新的股票分析师职业道德规范，同时美国国会也将对此加以调查，并将在近期就此问题举行听证会。

　　新规范要求投资公司进行的个股分析必须与他们的其它业务活动分离，并特别指出，分析师不能以和对客户的推介截然不同的方向为自己买进或卖出股票。

　　华尔街证券分析师手中操纵着“生杀大权”。他们推荐投资者买进或者卖出哪些股票，这些股票的价格就会应声上扬或下跌。公司或者个人也会一朝暴富或者输光身家。当股票市场处于牛市的时候，几乎所有购买股票的人都对市场充满信心，因此内线交易的矛盾并不突出。但是，当股市阴晴不定，如像目前华尔街的行情这样，能够操纵股票价格的“内部人士”就能为自己或者雇主狠狠赚上一笔。

　　不过，在这样的情况下，仍有一些分析师预言正确，选股出色，不负众望。《财富》杂志近日刊出了第二届全美明星分析师风云榜，共九人上榜。这些分析师评论公正客观，选股眼光独具，不论看多或看空皆绩效非凡，在全市场迷醉时，仍能看清盘势，直言不讳。例如，在网络科技股暴起暴落之际，伯恩斯坦公司的分析师费伊·兰德斯因为告诫投资者没有任何电子商务股值得买进，得以在整个类股暴跌76%之际，没让投资者亏钱。单是这项果敢的建议，就足以让她跻身明星榜。主攻零售业的布莱恩·波斯托尔是A.G爱德华兹公司的分析师。去年他的战绩是收益率达126%，而行业的平均水平是-5%，其选股之准可谓神乎其神。

　　这些明星分析师具备一些共同特色：首先是能见微知著，凭着知识分子的良知、气魄和独立自主，拒绝沦为上市公司的传声筒，在市场隐恶扬善的压力下，仍能勇敢提醒投资大众避开风险。其次是，他们发表的研究报告坦白且见解独到，擅长选取个股，盘势判断准确。依照这些分析师“买进”、“卖出”或“观望”建议而操作的投资组合，去年平均投资回报率高达44%，远优于分析师整体平均-2%的成绩。

　　证券分析师是市场需求的产物，投资者亏了钱也不应一味责怪分析师，毕竟资金和投资的最终决策权掌握在自己手里。还是那句老话：股市有风险，投资宜谨慎。