由于英国大选，本周英镑全面下跌，备受市场瞩目。在本周四英国大选的前一天，市场臆测如果执政工党真像广泛预测的那样获得胜利，将推动英国成为欧元区成员，届时英镑将以较低价位加入欧元区。当日纽约汇市收盘时英镑兑美元至1.3930，水准之低为1986年以来首见，乃15年来新低。英国执政工党胜出以后，更加深市场对英国即将加入欧元区的判断。至本周五，强烈反对加入欧元的在野保守党领袖黑格宣布辞职，致使英镑兑美元跌至1.3784。英镑兑美元在过去三个交易日中共下跌0.03，兑欧元则跌至三周低点。

　　虽然英国政府并无针对公投决定加入欧元一事提出新的声明，但市场似乎自行揣测，认为执政党获胜将推进英镑尽快加入欧元，所以市场抛出英镑的意愿极高。而且市场预料下一保守党领袖反对加入欧元的立场将不那么坚定，而这将使首相推动加入欧元的工作比较顺利，英镑因此持续受压。

　　但事实是否如此呢？路透最新调查显示，受访的经济分析师认为若英国加入欧元体制，欧元兑英镑将需再贬值10%。分析师预期，如英镑想以具竞争力的汇率加入欧元，英镑兑欧元将需自目前价位的约0.6140降至0.6750，此为22个预估值的中位数。此项调查是在英国首相布莱尔所带领的执政工党于周四举行的大选中赢得决定性胜利后所做。

　　但是，调查也显示，五年内英国成为欧元区成员的机会甚微。根据这项调查的预测中值，分析师认为，在布莱尔新的五年任期内，英国仅有35%的机会成为欧元成员。但是，多数分析师认为，英国将于明年举行加入欧元区的公投，更有分析师认为公投将在今年下半年举行。由此可以看出，经济分析师对于英国加入欧元区所持的怀疑态度较交易商更为强烈。

　　实际上，本周英镑兑美元在不断下挫至15年新低的过程中是被过度抛售了，而且对英国首相布莱尔将立刻推动英国加入欧洲货币联盟的担忧被过分夸大。工党以压倒多数获胜并不意味着其欲使英镑加入欧元的主张已获得公民投票通过。最新的民意测验显示，60%至70%的人仍然反对英镑加入欧元，尽管他们再次对工党政府表示了支持。而且，下一任保守党领袖波蒂略可能会集结力量，以更加令人信服的方式来反对加入欧元。

　　另外，还有两个事实需要澄清：一是政府未能增加在议会中的席位。虽然最后的投票结果还没有出来，但看来工党的多数票已经由179票略微下降到了167票。二是参加选举的选民数量令人失望。仅有50%的选民进行了投票，这个比例为1918年以来的最低水平。

　　最后，如要加入欧元区，政府要进行5项经济试验，举行公民投票，对英镑加入欧元的汇率水平进行谈判，要达到所有的Maastricht标准，英镑加入欧元的最早时间将为2004年。

　　而且如果市场对美国的经常项目逆差的担忧加剧，英镑兑美元汇率还可能跟随欧元兑美元汇率而受到追捧。

　　鉴于以上分析，现在判断英国是否会加入欧元区，还为时过早，英镑可以在相当一段时间内获得喘息，大可不必现在就急于抛售英镑。(文/中国银行国际金融研究所)