刘宪法/文

　　对于全球经济的未来走势，IMF的基本判断是：本次全球经济增长下滑是“短暂的(short-lived)”，美国经济可能在今年下半年回升，日本经济将在明年恢复，明年全球经济将返回到持续上升的轨道。其理由如下：

　　全球范围内的利率下降。去年美联储担心过热的经济会引发通货膨胀，并力求给经济降温，曾连续几次上调利率，实行“紧”的货币政策，这是导致美国经济在去年下半年大幅下滑的重要原因。今年开年以来，美联储为了防止一出现经济衰退，又连续几次下调了利率，使全球各主要资金市场的利率处于较低的水平。低利率政策有利于经济的恢复。

　　石油价格趋于稳定。去年国际石油市场曾出现价格飙升的行情，原油价格从1999年一季度的12美元1桶，上升到2000年10月的35美元1桶。石油价格的大幅度飙升，曾沉重地打击了石油进口国的经济。据IMF开发的经济计量模型预测，原油价格每上涨5美元，大约使主要工业化国家的产出下降0.4个百分点，使通货膨胀率上升0.4个百分点；对亚洲国家的打击更大，原油价格每上涨5美元，大约使产出下降0.4个百分点，使通货膨胀率上升0.8个百分点。去年IMF秋季报告曾对石油价格的暴涨，表示了深深的担忧。自去年下半年以来，国际市场上的石油价格趋于稳定，每桶原油基本控制在22-25美元的参考价格范围之内。石油价格暴涨对国际贸易平衡和产出的冲击将逐渐减弱。

　　通货膨胀的压力基本解除。由于石油价格大幅度上涨及经济过热(主要是美国)，一度使美国和欧盟诸国面临着通货膨胀的压力。这也是去年IMF秋季报告所担忧的问题。随着石油价格的下调和美国经济的降温，目前通货膨胀的压力已经基本解除。这样就给西方各国央行有了较自由的操作空间，央行可以大胆地采取较为宽松的货币政策，比如减息，而不必顾及会引发通货膨胀。IMF专家们认为，但日本是一个例外。因为日本的利率已接近于零了，日本央行已经没有多少操作空间了。

　　西方各国的财政状况比较好。近几年，西方国家大力推进社会福利制度的改革，冷战结束后各国的军备开支也大幅减少，再加上经济持续稳定增长，使西方各国(除日本以外)的财政状况普遍得到了较大的改善。美国和英国自1998年以后，连年实现财政盈余，德国、法国和意大利等国家财政赤字水平，也是逐年下降。同时，政府的债务负担也有所下降。较好的财政状况，使西方各国政府有条件采取更加积极的财政政策以刺激经济，避免出现经济衰退。

　　新兴市场国家经济脆弱程度有所降低。自1997—1998年金融危机以来，新兴市场国家普遍调整了各自的宏观经济政策，改革了汇率形成机制。目前大多数国家宏观经济运行渐趋稳定，内外不平衡状况有较大改善。与1997—1998年金融危机以前相比，这些国家的经济脆弱程度有所降低，具备一定的抵御外部冲击的能力。

点击此处发送手机短信将此条新闻推荐给朋友
订阅手机短信顶级新闻每天得新款手机大奖！
订手机短信接收沪深股票实时行情股价预警