本报记者 甘玲

　　日本纳斯达克[微博]一年前开张大吉时满怀雄心壮志，宣称要做日本史无前例的股票市场，公开向“百年老店”东京证券交易所叫板，重演纳斯达克在美国本土的成功故事。一年后的今天看来，日本纳斯达克壮志未酬，尚需努力。

　　2000年6月19日，由软银集团和美国纳斯达克市场联合创办的日本分店开市，成立之初便定下宏伟目标，每月吸引10家公司来挂牌，如微软[微博]、思科及星巴克等外国大型公司，目标是成为一个24小时全球交易网络。日本纳市的上市标准分两类：一类是针对普通型企业，即有坚实业务基础的公司；一类是针对成长型企业，尤其是高新技术类或高速成长型企业，后者上市标准稍低。首次公开发行公司只需运作一年以上，如果时间不够，总市值在50亿日元以上也可以，采用公开募集方式招股。由于门槛不高，日本纳斯达克市场被认为有很广泛的“群众基础”。但遗憾的是，开业1年才有53家公司挂牌上市。

　　日本纳斯达克市场从其设计初衷来看，本来是很有潜力的，但其生不逢时，推出后恰逢科技股大跌。尽管日本纳斯达克引入了旨在活跃市场的做市商制度，但开市第一周，8只股票中就有5只跌破招股价，大盘成交量也偏低。投资者对日本纳斯达克市场的前景颇为担心，东京证券交易所已经囊括了日本股票交易量的96%，而且上市条件全部操纵在东京证券交易所手中，日本纳斯达克市场很可能面临流动性不足的问题。

　　尽管日本纳斯达克放松上市规定，希望通过提高财务透明度吸引目前亏损但前景看好的新企业挂牌，但这些企业的发展能否改写日本资本市场仍然是个未知数。

　　日本纳斯达克市场与软银公司联合，也让投资者感到担心，因为日本纳斯达克市场副总裁即软银公司总裁孙正义，而且上市企业中不乏软银的投资对象，容易使人联想到日本纳斯达克会沦为软银集团的私人市场。基于此，5家美国券商、3家欧洲券商及野村证券、大和证券及日兴证券等5家日本券商在内的13家券商在2000年10月底先后参股，除了提供财务上的帮助，还在策略上协助日本纳斯达克的扩张，但效果不明显。

　　此外，日本纳斯达克市场更令人感到忧虑的是其上市企业的素质。投资人指出，一些上市企业或准备上市企业成立时间太短，营运记录有限，其发展前景充满变数，在全球股市风雨飘摇之际，市场孕育的投资风险都很大，投资人自然比以往更谨慎。

　　当然，影响日本纳斯达克市场发展的因素还有很多，如日本国内经济复苏缓慢、企业破产潮再现、政局不稳等等。

　　而与日本纳斯达克相抗衡的本土创业板市场Mothers，形势也一样不妙，开张七个月仅吸引了33家公司挂牌。不过两个二板市场的相互较力，为创新科技公司提供了融资渠道，大大促进了日本高新技术产业和创新科技的发展。