据报道，宝洁公司与日本花王可望就收购百时美施贵宝公司的Clairol护发业务提交最终竞标报价。快速增长的Clairol拥有草本精华等知名品牌。

　　为何竞购？

　　百时美施贵宝公司是世界第五大制药公司，去年秋季宣布重组时计划将Clairol护发业 务和关节替代产品Zimmer剥离。在对Clairol的拍卖开始之前，市场曾预计竞购活动将非常激烈。但自从去年9月份百时美为重点经营制药业务而将Clairol列入出售名单以来，对该业务的拍卖活动却急速降温。最近几个月来，包括联合利华、德国威娜及汉高公司在内的多家消费品公司先后退出竞标，原因不一而足或忙于其他交易，或不愿一次付清全部收购款。据悉，这些竞标者当中最具潜力的一家公司——德国的Beiersdorf AG(最广为人知的产品是妮维雅个人护理系列)决定退出竞标，原因是Clairol业务收购价格过高。市场预计，拍卖价格在40亿～45亿美元。

　　分析师普遍认为财力雄厚的宝洁在竞标中胜出的可能性较大。但知情人士称，宝洁可能不愿提出过高的价格，它担心这样做可能引起部分投资者的不满。因为宝洁正处于重大的重组带来的剧痛之中，需要努力降低成本。这些投资者认为宝洁应当着重巩固现存业务，而不应为一宗大型并购案过度劳神。

　　对宝洁来说，Clairol真正的吸引力来自于其染发专业技术。宝洁可以自行开发新的护发品牌，但是缺乏染发产品，而该市场目前发展潜力巨大，增长预期好于其他业务。去年美国染发零售市场总额为14亿美元，比前年增长6.7%。Clairol在美国染发市场排名第二，能够帮助有164年历史的宝洁进入染发领域。

　　如果宝洁在竞购中保持低调，这将为花王创造一大良机。花王也具备提出较高竞购价的财力，并可以在日本国内以极低的利率贷款融资。虽然花王长期以来一直是日本国内消费品公司的龙头老大，是日本最大的个人护理、洗衣店和清洁产品公司，但迄今为止它在国外的业务活动却乏善可陈。1988年花王通过收购Andrew Jergens进入了美国市场，不过，在截至3月31日的财政年度中，花王的综合销售额为8216亿日元，其中海外销售额仅占1／5左右。面对日趋成熟的国内市场，花王最近公开表示，将加大海外市场的拓展力度，尤其是在美国和中国，并表示将考虑把并购作为加快业务扩展的一个手段。

　　Clairol的由来

　　百时美施贵宝是由百时美和施贵宝两家公司在1989年合并而成，是当时世界上第二大制药企业。两家公司都有100多年的历史，它放弃Clairol护发业务应该有很多故事。

　　百时美是由两位合伙人于1887创建的，靠着成功的产品从一家区域性的合伙人公司成为全国性的公司，1924年总利润首次超过100万美元，1929年在纽约证券交易所上市。二战之后，盘尼西林和其他抗生素又给公司带来了巨大的发展机会。除了发展主业之外，公司的第三任和第四任CEO决定收购一些经营很好的小公司，其中包括Clairol。Clairol是由一对夫妇创建的，他们将染发从当时难以使用的产品变成女性喜爱的主流产品。这次收购也给百时美带来了新任CEO——这对夫妇的长子Richard L.Gelb成为百时美的CEO，1976年被选为董事长。在此后的十余年中，公司又进行了一系列的收购。

　　施贵宝是在1856年由爱德华·罗宾逊·施贵宝创建的一家制药企业，1944年在新泽西州建立起当时世界上最大的盘尼西林产品的生产基地，六七十年代开始在美国和国外进行扩张。1989年两公司合并后，Richard L.Gelb担任合并后公司的董事长，1994年又收购了专业美发和美容产品生产厂家Matrix Essentials。1995年，Richard L.Gelb才从他漫长而杰出的职业生涯中名誉退休。Clairol也伴随了百时美30多年。

　　为何重组？

　　两公司合并后研制出一些新药，但是最近遇到一点麻烦，受产品价格增长和下降的影响，公司的股价表现不理想。2000年股价增长了14%，低于美国股票交易制药行业指数27%的增长。去年9月，公司发布了新的成长战略：宣布卖掉Clairol美容产品和Zimmer关节替代产品，专注于医药和外部发展。

　　今年第一季度，百时美施贵宝利润增长达到9%，每股收益为0.68美元(净利润达到13.4亿美元，收入为46.9亿美元)，略微超过华尔街的盈利预期。前不久，新总裁Peter Dolan上任，成为公司114年的历史上第7位CEO。市场人士分析，Clairol的收购价格可能要下降，但是能够使百时美施贵宝的财务结构有足够的柔韧性，可以增加制药业的投入，专注于主业发展。综编