近来，美国股市牛哥熊弟轮流登场，主要股指忽上忽下。股市起伏不定的变化让分析师眼花缭乱，令投资者无所适从。

　　2月15日，美国股市道指上涨95.61点，收于10891.02点，增幅为0.89%；纳指增长61.47点，收于2552.87点，升幅为2.47%。2月16日，美国主要股市突然红灯闪亮：纳指重挫127.86点，收于2425.05点，跌幅达到5%；道指损失91.20点，收于10799.82点，跌幅为0.8%。

　　美国股市近日走势同样反映了目前投资者脆弱的心理状态。如今，人们对美国经济形势的分析看法差异很大。以美国会议委员会首席经济学家福斯勒和美林集团首席经济学家斯坦伯格为首的乐观派认为，美国经济完全可以避免衰退，并能在下半年出现较快增长；以摩根银行集团首席经济学家罗其为首的悲观派则指出，美国经济已经陷入衰退，其严重程度超出人们的预期。由于看法大相径庭，加上美国股市在过去半年中持续大幅下跌，纳指与去年最高点相比跌幅已超过50%，投资者投资股市如惊弓之鸟，稍有风吹草动，都会在股市上大进或大出，导致股市猛起猛落。2月16日，美英战斗机对伊拉克南部地区进行空中打击的消息使本来就熊气弥漫的美国股市雪上加霜，主要股指一泻千里。

　　总的看来，美国各主要股指今年来的变化不大，纳指与年初相比下跌了1.8%，道指与年初基本持平。不过，美国股市今年来表现的某些特点却引人注目。一是股市动荡加剧，行情变化莫测，特别是以科技股为主的纳指，有时上午还涨100多点，到了下午则又变为下跌几十点。二是科技股辉煌不再，成为烫手山芋，而被视为防卫型的能源、零售、医药保健等传统行业股则渔翁得利，普遍看涨。目前，尽管有些科技网络股的股价已经下跌了70%、80%甚至更多，升阳、思科等公司的股价均已跌破52周低点，但投资者仍不觉得这类股的价格已经见底。因此一旦某个行业领头企业传出利空消息，整个科技股都会同时遭殃，不约而同地大跌。如2月初思科公司宣布其第四季度利润比分析师的预期低1美分，第二天拖累纳斯达克市场走低，纳指下跌100多点。三是股价下跌正导致一些上市公司调整“求大求全”的经营战略。过去几年，为了在市场取得压倒性优势，北电网络、朗讯和思科等公司都曾大肆进行企业购并。目前，朗讯科技已改变了战略，决定将其企业电话系统部门分离出去，并准备继续分离微电子业务部门。北电网络也感到规模过大已经成为公司盈利的障碍，因此准备进行收缩，将精力集中于高增长部分。

　　不难看出，美国股市目前仍缺乏推动股价上扬的利好因素。用一位市场人士的话说，在找到促使经济好转和消费者信心恢复的良方之前，主要股市将很难走出目前的弱势。有关股市分析人士认为，美国股市近期出现这种牛熊拉锯的大起大落行情是一种典型的筑底过程。美国股市到底何时见底？股市行情分析专家似乎是谁也不能和不愿作出明确肯定的回答。(作者：严恒元)

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