美国联邦储备委员会日前宣布将联邦基金利率再次下调0.5个百分点，以刺激美国经济增长，这已是美联储在不到一个月的时间里第二次降息。这一举动使一些人猜测，为了使欧元区的经济发展保持一定速度，维持欧元区的资金吸引力，缓解通货膨胀压力，欧洲中央银行是否也会采取相应的降息措施。

　　但欧洲央行1日作出决定，将欧元区指导利率维持在4.75%的水平。面对美国的两次降息，欧洲央行能够遇变不惊，表明它对欧元区的经济发展前景心中有数。

　　前不久，欧洲央行对欧元区经济发展前景所作的预测相当乐观，预计今、明两年，欧元区国内生产总值的实际增长率都将达到3%左右。这一数字虽然比去年的实际增长率有所降低，但明显高于此前普遍预测的2.2%的水平。目前，一些行业的生产能力已基本饱和。从这个意义上讲，欧洲央行决定暂不降息，也是在利用利率杠杆对经济进行宏观调控，防止欧元区出现经济过热，进而带动货币发行量增长过快，加剧通货膨胀压力。

　　欧元区目前的通胀率虽然高于欧洲央行规定的2%的控制目标，但其总体通胀形势正趋于缓和，估计明年的通胀率可回落到2%以下。因此，欧元区目前的通胀形势也还没有到非要采取货币政策进行干预的危机关头。此外，国际石油价格目前出现的回落显然将使欧元区通胀加剧的危险明显缓解。欧洲央行行长杜伊森贝赫1日在宣布不降息时指出，现在欧元区的“通胀危险比去年年底时减少多了”。

　　美国经济的减速无疑会打击欧元区对美国的出口，从而对欧元区的经济增长产生一定的负面效应。但也正如杜伊森贝赫所强调的，虽然美国经济减速的程度比估计的要大，但它对欧元区经济的消极影响十分有限。欧元区本身就是一个巨大的市场，出口只占其国内生产总值的17%，“欧元区的经济发展主要取决于内部因素”。

　　此外，欧元对美元汇率的上升也有利于促进欧元区投资与消费的增长，吸引资金回流，推动经济发展。欧洲央行坚信欧元对美元汇率上升的总体趋势不会改变。一些金融分析家甚至估计，欧元与美元汇率拉平将不会太远。此次美联储宣布降息的第二天，法兰克福外汇市场上欧元对美元的汇率不但没有下跌反而出现了上扬，这也在一定程度上反映出投资者对欧元区经济发展的信心增强。

　　当然，欧元区经济发展也存在一些不稳定因素，高油价的后续效应及进口价格偏高依然会加重通胀压力；疯牛病危机也正在成为影响消费的一大因素；此外，欧元汇率提升过快也可能会影响到欧元区的出口。对此，杜伊森贝赫表示，欧洲央行将会根据欧元区经济发展的具体情况来决定货币政策。他还特别强调，欧洲央行不会受美联储决策的影响，而是要对采取的行动“作出自己的决定”。据此，金融专家普遍估计，近期内欧洲央行降息的可能性较小。

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