去年，美元兑日元以102日元的低位开盘后，仅仅在3月上旬下探至101.99后，大部分时间维持在105至110日元的范围内整理，但年底却完全不顾美国经济疲软，反而冲破了110日元，上摸至114.50的16个月高位。

　　去年日本始终未能摆脱经济何时才能稳步复苏的困扰。日经指数全年呈现下挫走势，13000点处的整数关位岌岌可危，而日本大企业倒闭案接二连三：10月份，日本排名第12位和11位的两大寿险商仟代田、协荣生命相继提出破产申请，而后者的负债总额则高达4.5兆日元，刷新了日本历史上最大的企业破产案纪录，引发了市场对日本金融体系健全形的疑虑。7月份日本崇光百货的破产事件使得市场不得不重新考虑大型商业银行的贷款质量。与此同时，日本零售业不景气及占日本整体经济2／3的个人消费仍然持续疲弱，令日本经济复苏乏力，2001年可能再度陷入衰退。日本国内政局不稳也是拖累日元的另一个主要原因。内阁更换频繁使得经济政策的执行缺乏持续性。现任日本首相森喜朗在执政期内更是无甚对日本经济进行结构性改革的行动，加上森喜朗在许多重要场合口无遮拦，招致去年下半年他的支持率下降到历史低位，这不可避免地导致了执政党自民党内的权利纷争，对首相森喜朗的不信任案也差点在国会通过，一时间搞得人心惶惶，这成了日元在年底破位的直接导火线。

　　新世纪里，日本在出口导向型经济的运行过程中，能否切切实实地推行国内经济的结构性改革，减少泡沫成份，恢复消费者信心，以增加个人支出比例，真正带动国内经济走向复苏，将是决定日元走势的关键。

　　不过，这些目标似乎不是一朝一夕能够达成的，如果美国经济2001年不出现大幅度动荡，日元的走势不容乐观，120将成为一道重要的防线。(钟行知)

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