2000亚洲开始风行对冲基金_国际财经_财经纵横

　　吸引他们的是对冲基金经理收取的高额费用，一般达基金利润的20%。此外，还有经纪公司的鼓励。对冲基金经理的人员流动性很高，为了获得他们带来的交易费，大型经纪公司向新成立的对冲基金提供了大量援助，包括介绍潜在的客户、帮助处理书面文件。乔治·索罗斯(GeorgeSoros)和朱利安·罗伯森(JulianRobertson)的对冲基金今年因业绩太差而倒闭后，为大型经纪公司提供了大量此类人才。

　　在业内行家看来，许多新的对冲基金经理并不合格。AquitaineInvestmentAdvisorsLtd.的集团董事总经理玛琳·惠特曼(MarleneWittman)认为，很多刚入行的新手缺乏生存所必备的筹集资金、行政和资金管理的能力。

　　擅长管理资金的基金经理不一定擅长筹集资金，也不一定懂得部门运作、客户关系，甚至像找一间合适的办公室这样最基本的事都未必能胜任。在他们原来就职的公司，这些事是他人负责的。

　　即使投资经理也可能问题重重。真正的对冲基金对冲它的风险，因而在市场下跌的时候也能获益。鉴于传统的基金经理掌握的多数是有关购买股票的技巧，这就意味着他们需要学习新的投资方法。

　　处于对股市可能下跌的担心，传统的基金经理会售出股票、守着现金，但对冲基金经理有其他对策，包括卖空股票。

　　在亚洲对冲股票也存在问题。那里的市场流动性不及欧美，因此卖空仅用于少数交易量大的股票。

　　在香港、新加坡、悉尼和东京，可以直接进行卖空交易。在汉城和台北，卖空虽然可行，但难度较大。例如在韩国，卖空者必须是在韩国国内注册的投资经理。在亚洲各地，能使用基于衍生产品策略的市场很有限。

　　这或许能说明为什么亚洲的对冲基金倾向于做多头，也就是基金经理们大量持有普通股票，而不是要卖空的股票。这也说明了为什么一些亚洲的对冲基金在今年的表现欠佳。

　　如果投资者相信，亚洲股市的表现会强于全球的平均水平，他们就希望基金的杠杆比率高，而空头头寸极少，因为这样有可能获得巨额回报。杠杆在此指的是借钱炒股，赚取利差。

　　GreaterAsianHedgeFund的管理合伙人比尔·凯(BillKaye)说：“在1999年那样的情况下，这样做的回报是异常丰厚的。可问题是，像1999年这样的年景不常有。”(道琼斯)

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