美国联邦储备委员会副主席罗杰·弗格森日前在纽约罗切斯特理工学院发表的讲话中说，美国经济增长速度已经从今年早些时候的水平上降了下来，在经济增长放慢的过程中，美国经济将面临四个方面的潜在危险。

　　第一，劳动生产率的增长速度可能出现出人意料的下降。弗格森说，虽然他本人对劳动生产率持续快速增长持谨慎乐观态度，但在1973年曾经发生过劳动生产率增幅出人意料的下降，这是导致70年代“滞胀”的原因之一。滞胀的出现是因为：雇员们对劳动生产率的增长作出了过高的预计，并且预期通货膨胀会不断提高，因此要求提高报酬，雇主们则满足了这一要求，但为了维持利润率，企业把增加的成本打进了产品和服务的价格，而这一切正好发生在经济增长速度放慢的时候。

　　第二，一些部门投资过热。当前的美国经济不仅处于历史上最长的增长期，而且也处于最长的投资繁荣期。弗格森说，未来资本收益预期不一定会实现，那样的话，企业就会发现可能投资过度了。以前的投资繁荣期以企业纷纷撤销投资而告终，使得投资的增长速度大幅下降，目前美国经济也可能会发生这种情况。最近一些高技术公司的股票价格下跌可能意味着美国经济将“进入一个对未来盈利不那么乐观和企业投资增长速度不太快的时期。”

　　第三，外来资本枯竭。前几年股市上升降低了美国的家庭储蓄，使得国内储蓄和投资的缺口越来越大。这一缺口是靠外资来弥补的，如果外资的流入突然发生逆转，美国经济将会受到严重影响。

　　第四，金融市场对经济环境风险增大作出的调整。今年以来，美国的商业银行提高了贷款标准，债券、特别是高风险债券与国库券的利率差扩大，意味着企业获得资金的难度提高了。随着股票投资者对高风险投资的热情下降，初始股市场活动减弱了。鉴于自今年春天以来股市的下跌和美元汇率的上升，金融市场将给经济带来比过去几年更多的制约。

　　但弗格森强调，他本人认为现在还没有发生投资者反应过度。他说，虽然投资的增长速度放慢了，但以历史标准来衡量仍是相当快的，而且美元依然坚挺。另外，到目前为止，还没有证据表明投资正在急剧下降以及外资的流入将发生逆转。尽管如此，他认为应该注意上述可能在经济过渡期内发生的潜在危险。(记者王建生)

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