本次G20峰会面临复杂的经济形势。参会的各主要经济体会提出哪些诉求和主张？ 相关话题我们马上连线国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松，和正在上海的中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭。

　　巴曙松：G20在分化中寻求共识

　　主持人：

　　相比前三次峰会，这次G20峰会各主要的经济体的诉求是一致的吗？主要存在哪些不同的主张呢？

　　巴曙松(国务院发展研究中心金融研究所副所长)：

　　实际上跟前面三次峰会相比，这一次的国际经济金融环境出现了非常显著的变化。在无论是从华盛顿峰会还是伦敦峰会或者匹兹堡峰会，当时国际金融危机冲击还非常大，所以各国在这个环境下比较容易达成一致，那就是共同地单向地进行经济的刺激。但是到这一次峰会召开的大的背景，不同国家它的经济复苏这种分化非常地显著，这也使得我们既看到在发达国家内部，就是我们这次召开会议的加拿大，它最近刚刚加息，我们也看到澳大利亚连续六次加息，但是欧洲五国债务危机不断地在恶化。在欧盟内部也是这样，德国的经济复苏非常强劲，但是南欧的这部分经济波动非常大，所以在这个分化的环境下，再寻找共识，应该说是这次峰会里面非常大的一个主题和挑战。

　　哈继铭：经济复苏较明显国家可以考虑退出刺激政策

　　主持人：

　　哈先生我们想请教一下，您同意巴所长的看法吗？

　　哈继铭(中国国际金融有限公司首席经济学家)：

　　我基本上同意刚才巴所长所说的。我想在这里再稍微补充一点，我觉得各国都在通过他们认为正确的方式来提振市场信心，我觉得眼前市场对于政府，对于经济的挽救的能力和两年前相比，应该说是更差了。因为两年前，那个时候许多国家的财政状况还是比较良好，大家知道，一旦危机的问题演化到非常严重的程度的话，政府是有一定的能力来挽救经济的。但是到了今天，许多国家都是债台高筑，尤其是发达国家，而有些发展中国家由于他们的刺激政策，要把资产价格泡沫吹起来，所以他们知道政府接下来的政府回旋空间和余地是明显减小了，所以一旦经济出问题，他们觉得政府是很难进一步来挽救的。所以我们看到欧洲认为正确的方式是削减开支，以提振市场信心，用财政状况逐渐转好的方式来提振市场信心。而美国所主张的方式是，通过进一步的维持刺激来提振市场信心。在这两个方面，我觉得我个人是比较赞同前者的，我觉得中国可能也是需要用一些比较审慎的宏观政策，尤其是看到经济复苏已经是比较明显的情况下，应该考虑适度的退出。

　　主持人：

　　那么就像刚才两位所说的，跟前几次峰会不一样的是，这次要讨论的是退出刺激政策的问题，我们想知道，美国在这个议题上的态度并不一致，那么其他的参加国的立场是什么，如何来协调，哈先生您先说一下。

　　哈继铭：

　　我的感觉是，在一些国家，他们的复苏的程度比较明显，复苏的迹象比较显著，复苏的基础比较巩固的这种情况下，应当考虑逐步逐步地，并且是先于其他的国家来退出这种刺激。因为再进一步刺激的话，可能更会伤害市场对于整个国家的未来宏观政策回旋余地的这种担忧和顾虑，反而是适得其反，因为已经是债台高筑了，再用加大债务的方式来刺激经济的话，我相信人们的信心将会进一步受到损伤。发达国家债务负担普遍来看都是比较高的，美国很快占到GDP100%，欧洲一些南欧国家占比就更高，一些发展中国家目前看来这个比例还不算特别的高，从中国来看，我们国家的债务占到GDP也就20%，如果把地方融资平台这一块算进去的话，加起来也该在40%、50%左右，相对还是比较稳健的，所以我们依然是有比较大的政策的回旋空间，但是，我们同时也看到，我们的经济增长速度今年我估计全年能保持在9.5%左右，应当说是相当快的，在这种背景下，我觉得我们应当是执行比较适度的财政和货币政策，并且要保存我们的未来在必要的时候调控经济的那种实力和能力。

　　主持人：

　　好的，巴所长您的观点呢？

　　巴曙松：

　　正如刚才我们说这一次峰会的背景，就是全球不同国家的分化，这种分化使得复苏的力度、强度有很大的差异，那么这就使得不同国家在分化的基础上所采取的这些退出策略差异也非常大，刚才哈继铭博士谈的发达国家退出的差异，实际上在发展中国家、在新兴经济和发达经济这之间退出的差异也非常大，或者换句话说，发展中经济、新兴经济面临的主要问题，实际更多的是怎么防止经济过热，怎么防止通货膨胀。对于怎么防止资产泡沫，那么对于我们这些发达国家它的任务可能更多的是怎么防止债务危机，防范通货紧缩，所以这种差异也就使得整个新兴经济体的阵营和发达国家经济体的阵营差别很大。发达经济体内部的，无论是美国、日本它的相对复苏比较好，在整个发达国家里面，这次会议的召集国加拿大复苏比较强。但是欧洲的分歧也非常大，所以这种分化使得退出的差异很大，这种退出同时也会加大我们整个金融市场的波动。因为美国、欧洲这种退出的节奏差异会导致美元、欧元的汇率大幅度波动，而美元和欧元在国际金融体系里面是非常重要的主导型的货币，其它很多货币通过不同的形式来跟住这两种主导货币，所以这也反映了现存的国际货币体系一个重大的缺陷。这两个主要的货币大幅度波动，就使得发展中经济体的整个汇率波动在加剧，也导致国际资本流动在加剧，所以这样一种状况分化，会进一步加剧国际金融市场的动荡，所以与其去讨论哪一个国家的汇率是不是合理，还不是说要重点讨论怎么样完善国际金融体系，所以就像这次会议的主题所说的，两个主题，复苏和新开端，复苏就是怎么把应对危机的这个复苏的趋势延迟下去，而新开端则是我们怎么在完善金融危机这个过程中暴露出来的缺陷，我们来找一个新的金融体系完善的方向和趋势。

　　主持人：

　　好的，感谢二位，我们稍候还会就其他话题和二位进行探讨，谢谢。