迪拜当局11月25日宣布，受巨额债务困扰，迪拜世界将重组，公司所欠近600亿美元债务将至少延期6个月偿还，其中包括迪拜世界下属地产巨头纳西勒公司即将于12月到期的35亿美元伊斯兰债券。

　　迪拜是阿联酋第二大酋长国，经济实力在阿联酋排第二位，阿联酋70%左右的非石油贸易集中在迪拜，所以习惯上迪拜被称为阿联酋的“贸易之都”。迪拜世界是迪拜最大国有集团，堪称迪拜经济发动机，主要从事房地产开发和旅游投资开发。

　　迪拜世界基本上走的是一条大举借债投资开发房地产和旅游业的路子。据透露，截至8月，迪拜世界拥有590亿美元债务，占迪拜政府800亿美元总负债的73.8%。当迪拜世界宣布延迟偿还债务后，周五的亚太市场创下至少三个月来最大跌幅；前一天收盘创下七个月来最大跌幅的欧洲股市27日开盘后继续大幅下行。最新收盘(纽约时间27日)的道琼斯工业平均指数下跌了154.48点，纽约商业交易所原油期货下跌了2.20美元。迪拜世界590亿美元债务的债权人涉及世界各地：有欧洲、美国、亚洲的银行和投资公司，也有欧美的大牌明星们。这是当迪拜世界宣布延期偿还债务后引起全球市场如此动荡的原因。

　　有人惊呼，迪拜世界可能成为雷曼兄弟第二，引发全球第二波金融危机。以笔者看，虽然不至于如此严重，但是，对正在复苏中的全球经济打击是大的，起码告诉人们，金融危机并没有远去，经济复苏步履并没有那么乐观。试想，普遍认为富得流油的“金钱帝国”，突然没有钱了，突然还不起债了，这对于世界金融市场和经济复苏的信心是何等的打击。

　　迪拜到底危机在哪里？原因何在？市场普遍认为，迪拜的盛衰与其地产开发主导的经济发展模式有关，可谓成也地产，败也地产。过去数年，迪拜在海湾地区异军突起，走的就是高端地产和旅游开发路线。世界最高摩天大楼“迪拜塔”、世界最大人工岛“棕榈岛”、最豪华的别墅群等宏大工程令世人炫目，吸引了包括英国足球明星贝克汉姆在内的大量机构和个人资金涌入。随着金融危机深化，曾有传闻，迪拜成为海湾地区受创最深的牺牲品，许多工程因资金困难停工，大批外籍劳工返乡。虽然当局予以否认，但纸是包不住火的，最终还是破灭了。而再深入思考一下，本次金融危机不也正是房地产惹的祸吗？美国本世纪初网络泡沫破灭后，无形中把经济发展转到依靠房地产繁荣上，结果2007年爆发次贷危机，2008年引发金融危机。再往前追溯，日本神话的破灭以及香港经济几次起伏不都是房地产泡沫这个祸根吗？

　　迪拜危机爆发给中国经济的最大警示就是，决不能重蹈在很多国家已经证明行不通的：过分依赖房地产拉动经济的路子。金融危机爆发后对中国出口造成巨大影响，进而影响到中国经济增速，中国采取了大举投资保增长的措施。在这种情况下，尤其要警惕中国房地产出现不祥之兆。

　　首先要警惕：房市里只是投机和投资性需求，自住型需求被高房价挤出市场。有分析认为，投机和投资性需求占到了70%。把房市变成冒险家的乐园，变成一大赌场是相当危险的。商品房空置率也许就是一个证明。有研究机构认为，中国商品房的空置率在30%-50%。如果长期保持这一数字，将是可怕的。

　　此外，“地王”的不断出现决定了其背后必然建设大片大片的豪华别墅建筑。迪拜世界的豪华高档房地产开发惹出的后果应该引起我们的注意。2009年的“地王”创造了历史纪录，而且大部分都是国有企业成为东家。而国有企业的资金大多是举债而来，这里面埋有隐患。

　　我国房地产业中，不少开发商善于“空手套白狼”。买地时有银行贷款，开发时有预售款，开发商只要买通政府管理部门人员，就可以不用任何本钱(自有资金)在房地产市场牟取暴利。参与各方缺乏原则、洞察力和起码的常识，以至于整个行业日益膨胀。当前，中国房地产行业是一个高负债行业，仅房地产贷款保守估计在10万亿元人民币以上(包括开发商贷款和个人住房按揭贷款)。一旦发生风险，后果不堪设想。

　　由于GDP政绩和土地、住房开发对税收的高贡献率以及巨大利益，一些地方经济是房地产在支撑着。其中的巨大泡沫谁也不敢刺破，谁也负不起刺破带来的后果。说得严重些，在中国房市里，居民买不起的问题可能已经退居第二位，第一位的问题是中国房地产业的巨大泡沫、畸形发展已经在扭曲中国经济结构，威胁中国经济金融安全。(余丰慧)

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