自金融海啸导致全球信贷紧缩、金融市场流动性突然干枯以来，世界各国央行都展开一致的放宽货币政策的行动。

　　美联储先是不断向市场释出流动性：在去年12月将联邦基金利率减到0-0.25%；3月19日，美国更是开动印钞机，美联储宣布将在未来几月内收购3000亿美元的长期美国国债和至多1.25万亿美元“两房”发行的抵押贷款支持证券。

　　几乎与此同时，日本、德国、英国的央行也都购入债券、增加金融市场的货币供应。欧洲央行的基础货币同比增幅今年首季已高达22.9%。

　　在中国，在大幅减息之余，我国还指导商业银行发放了大量贷款。央行数据显示，2009年1季度，人民币新增贷款达4.6万亿元，同比增加3.2万亿。而今年前4个月的新增贷款就多达5.2万亿人民币，已超过全年的信贷投放计划。

　　在全球货币政策都作出史上罕见的同步反应的情况下，美元、非美元货币供应及相关流动性的大量增加，大大增加了通货膨胀和资产价格泡沫化的风险。

　　以中国香港为例。中国香港当前流动性泛滥的情况非常突出。在资金持续流入并多次触及港元兑换强方保证的情况下，香港金管局不得不大量买入美元、释放港元头寸(累计已达三四千亿港元)，以致香港金融市场上出现了银行体系结余创纪录、隔夜拆息几乎为零的极端情况。

　　就中国而言，在流动性泛滥的刺激下，随着能源和原材料价格的逐步上涨以及全球经济的止跌回稳，中国CPI升幅将逐步有所扩大，在2010年底之前再次演变为以输入方式为主的成本推动型通胀的可能性大增。

　　而欧美日等国，虽然通货膨胀风险加剧，但其经济恢复并没有加快，近期形成滞涨的危险相当大。本报综合

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