作者： 李深观

　　美联储主席伯南克于周二上午向国会报告：经济形势很有可能脱离困境并在今年下半年开始好转。

　　这一消息早已不是新闻，因为伯南克在这几个月内重复着同样的话。要是有人开始相信他的话，那才是一条新闻呢！

　　现在到处都在谈论经济复苏的迹象。自从三月份以来股市上涨34%。信贷市场的条件如果大幅下降又会过于宽松。虽然价格仍在下降，但房屋销售量仍在一些受影响最严重的市场上升。

　　商业活动所采取的措施以及消费者信心正逐步恢复到去年秋天在发生巨大的全球金融恐慌之前最后一次看到的水平。

　　我们先别管将来。就目前为止，我们看到的只是一次从去年十月开始的发展缓慢的惊人的经济衰退。

　　对此大家各执己见。纽约大学经济学家努里尔·鲁比尼在“时代”的最近一次访问中说到：“人们喜欢谈论经济复苏的迹象，而我看到的却只是一片经济萧条的景象。”

　　另一方面，经济周期研究所的马文·莱克曼·阿楚坦在一封电子邮件中说到：“经济萧条时出现的这种缓慢的衰退，在过去都是无一例外的顺利转入尾声的。”

　　然而即使经济活动的急速下降——也叫作经济衰退——在今年下半年结束，我们也没有完全脱离困境。

　　太平洋投资管理公司旗下债务投资公司的首席执行官，穆罕默德·埃里安在上周洛杉矶会议上表示：“我们太过关注于经济是否会在今年年末或是明年年初复苏，这使得我们忽略了更多重要的问题。我们关注的不应该是经济衰退会不会结束，而是复苏后的新景象会是怎样。”

　　有相当一部分人普遍认为：即使经济开始复苏，也不会很强劲。伯南克于周二向联合经济委员会证实：“即使复苏正在进行，真的经济活动的增长速度也很可能会有那么一段时间持续低于它可能长期运行的速度。”

　　那就意味着即使经济停止了萎缩，失业率还是会继续上升。失业率继续上升，消费水平就不会强劲回升，银行贷款的损失继续增加，那么经济萧条的再度复发就不是不可能。

　　到周五截止的下一次月度就业报告也预计将会继续显示大量裁员的现象。因而该季度并没有任何暂时得以缓解的迹象。

　　接下来都是一些没把握收回的债款。我们差不多已经攻克了引起整个金融滑坡的次贷危机，但还是会有更多的损失出现，这些损失来自被你称之为抵押贷款，信用卡，商业房地产的东西。

　　摩根士坦利公司的经济学家理查德·伯纳在星期二这天估计，即使在最令人乐观的情况下，银行以及其他的放贷者也只承认了大约八千五百亿美元的贷款损失。他们很有可能在整个低迷时期都将要遭受损失。在伯尔尼空头事件的影响下，损失还将达到四兆美元。

　　正是这种无法收回的债款负担，不管它会滚多大，和有可能在将来几年内给经济复苏蒙上一层阴影。即使是世界上最大的经济体，也不可能在数月的时间内就能走出那样的困境。

　　因此，当那些经济复苏的迹象出现时，我们应好好利用随之而来的机会并享受它们带来的益处。他们会是好消息，但不足以帮助我们完全脱离困境。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。