在这次金融危机影响下，欧元区大国几乎无一例外受到了重创，欧盟统计局的数据显示，欧元区工业生产连续六个月在走下坡，和去年相比滑坡18.4%，降幅为1986年以来最大；3月CPI比前月滑坡0.4%，和去年同月相比则萎缩一半，降至0.6%，这是1996年至今以来的最低水准；2月份工业订货较前一个月下降了0.6%。与2008年同月相比，工业订货大幅下降了34.5%；公共债务占国内生产总值(GDP)比例已由2007年的66%升至目前的69.3%，预算赤字占GDP比例则由0.6%升至1.9%，创历史最大降幅；同时，欧洲企业也正持续实施减产与裁员，欧洲经济学家埃里克·尼尔森表示。“我们正经历最严重的经济萎缩，”无疑，欧元区正面临二战后欧洲大陆最为严重的衰退。

　　不管欧洲央行在5月份会对欧元采取什么样的举动，降息肯定是必不可少的选择，现在的市场悬念只是降多少的问题。那么，一旦欧洲央行采取了幅度最大的动作，会不会真的会开动印钞机？如果开动，会产生怎样的影响？会不会引发美元新一轮贬值？通货膨胀的隐忧又该如何面对？这些疑问决定着欧元的未来。

　　国际货币基金组织22日警告说，全球经济衰退将进一步深化，今年有可能萎缩1.3%%，成为第二次世界大战以后60多年来表现最差的一年。受到信贷收紧、房价和股市下跌及前景很不明朗等因素的影响，欧元区16国的经济状况更差，预计今年将萎缩4.2%。对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰分析，欧洲为了提振经济，很有可能采取宽松的货币政策。

　　对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰：“从目前央行的表态来看，欧洲央行的表态来看，应该说正在研究和考虑如何来实行这种定量宽松的货币政策，我认为是极有可能的。”

　　但中国社科院国际金融研究中心副主任孙杰却认为欧元开动印钞机无非只是迫于压力表个态。因为美国在实施了刺激经济的政策后，给欧洲施加了很大的压力，希望欧洲能够跟随美国开动印钞机。

　　孙杰：“当一个国家实行扩张性货币政策的时候，他带动经济增长以后，那么实际就会带动他的这个进口，如果说其他国家不相应的同时实行扩张，那么显然呢就会对这个，就会削减他的这个作用，所以在这个意义上说，美国肯定是希望全球，世界各国都跟他一起同步实行扩张性政策，所以呢，在这个意义上说，就是美国肯定会希望。”

　　孙杰根据欧洲央行公布的的数据发现，欧洲经济衰退是负1.3，并没有国际货币基金组织预测的如此悲观，再加上欧元区是有16个主权国家组成，真正要付诸实施的过程非常复杂和漫长。

　　孙杰：“欧元区他是有不同的成员国，那么他们之间要有一个协调，那么所以我觉得从这方面来讲，他可能会现在是经济也是表示一个意向，而且确实我们也看到有这样的报道，就是说欧元区自己各成员国之间也没有达成一致的意见，当然即使他们达成一致的意见，由于在债券市场方面的差距，因为美国有非常大的国债市场而欧洲没有国债市场，所以欧元区现在就是说他主要考虑的是由欧洲中央银行来回购公司债，那么回购哪些国家的公司债，那么回购哪些国家哪些公司的公司债，那么这一系列，还有一系列，他们会面临一系列具体的问题，而这些具体的问题的解决显然都是要。”

　　如果欧洲一旦开动印钞机，会对中国产生多大的影响？孙杰认为，这样势必会造成欧元大幅度贬值，中国对欧洲的出口将非常困难。

　　孙杰：“我们假定说这个欧元这次它这个也实行定量宽松政策的话，给欧元带来贬值的话，那么肯定就是说，会使得人民宾相对欧元出现升值，那么对中国对欧洲的出口肯定会受到影响，特别是在现在这个经济危机这个越来越恶化的情况下，那么我们国家面临的这个外需对经济的拉动作用逐渐下降情况下，那这一块肯定不是一个很好的消息。”

　　然而对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰却认为，如果开动印钞机拉动了欧洲实体经济的复苏，这样就会抵消掉欧元贬值所带来的负面影响。

　　丁志杰：“如果这种扩张性的政策对欧洲的实体经济产生积极作用的话，那么对我们的保证稳定中国对欧洲的出口是有积极的意义的，那么他可能对于稳定中国的出口的作用要大于，由此带来的欧元贬值造成的负面的作用。”

　　根据经济学的基本原来，加大货币发行量，必然会增加通货膨胀的压力，因此，目前大家最担心的就是，欧洲央行如果开通欧元印钞机，是否会引发新一轮的通货膨胀，丁志杰认为，一旦欧元加入到了开动印钞机的队伍中来，势必会加大通胀的风险。

　　丁志杰：“个人认为应该说在未来的一段时间内，比如说一年两年，世界经济可能处于一个低增长的状况，但是，通胀有可能会在半年以后会，就是说逐步的这种升温，那么也就是说我们担心那种情况就是说，世界经济进入一种滞胀的这种状态。”

　　然而欧洲一直奉行的经济政策就是反对通货膨胀。在二战之后的数十年间，欧洲各国不惜以低经济增长为代价，来维持一个低通货膨胀的这样一个格局。因此，欧洲央行在推出宽松货币政策的时候将会非常谨慎。孙杰认为，一旦欧洲发生严重的通货膨胀，欧洲央行一定会像美国一样，采取措施来进行抑制。

　　孙杰：“不是这种开通印刷机增发了钞票以后，立即就能带来通货膨胀，我们说现在可能短时间不会，未来就是当，这种流动性这个短缺的情况得到缓解，随着危机的发展，危机的这种缓解，那么欧洲的商业银行，他整个的银行体系那么他对未来不那么担心了，他对自己的资产状况不那么担心以后，那么呢他可能会又会增加这种信贷。他可能也会像美国似的采取一些反向的政策来回收这种欧元，那么这样的话，可能对通货膨胀会有一个抑制作用。”

　　欧元到底能不能早日走出阴影，继续展开对美元的挑战？

　　从1999年诞生至今，欧元已经迅速成为仅次于美元的第二大国际货币。很多人希望欧元作为第一种国际货币，能抗衡美元独霸全球的地位。然而，全球金融危机的爆发，似乎给这样的前景蒙上了一层迷雾，当美元地位遭受空前挑战的时候，欧元却陷入了自顾不暇的境地。欧元到底能不能早日走出阴影，继续展开对美元的挑战呢？

　　到2008年底，欧元区的GDP与美国持平，今年一月份，欧元区已经扩大至16个国家，欧元毫无疑问成为了世界第二大货币。

　　欧元之父、诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔：“今年是欧元自1999年诞生以来的第10周年，如果你去看看欧元价格的稳定性，你会发现惊人的财富增长和一个更加有效的市场，这是一件很棒的事情。”

　　但有一种声音认为，金融危机的源头在美国，但受冲击最大的却是欧洲大陆，欧元区正面临空前的挑战，在短时期内很难撼动美元的霸权地位。对此，欧元之父蒙代尔也坦言了自己的观点。

　　蒙代尔：“欧洲的问题来自于很多方面，其中一个问题就是，欧洲资本市场、欧元资本市场的发育还很不完全——没有欧元债券，无欧洲政府，欧盟又不发债券，同样，(欧盟)还没有国库券，没有欧元区统一发行的欧洲国库券，虽然有德国国库券、法国国库券、意大利国库券，但都不足以与美国国库券抗衡。”

　　与此同时，欧元区东扩也是学术界争论最多的一个话题。

　　中国银行[3.48 0.87%]全球金融市场部高级分析师方明：“最近，特别是前几个月，东欧出现很多问题，东欧的问题其实也是欧元区的问题，所以当东欧一旦出问题，别人认为说欧元面对的压力会更大，欧元区面临的压力会更大，所以其实一个多月以前，前几个月，大家争论的非常厉害，就说欧元区甚至要崩溃，这种言论是叫甚嚣尘上，就是全世界都在谈论这个事。”

　　尽管关于欧元前景的众说纷纭，但蒙代尔认为，欧元自推行以来，一直维持了稳定的低通胀率，实现了欧元区的财富增长，更重要的是为美元引入了竞争对手，为世界货币增加了选项。因而蒙代尔对欧元的未来充满了信心。

　　蒙代尔：“我们对这种货币很有信心，没有任何问题，没有任何通货膨胀的问题，人们大可以信任它，这是一个巨大的好处，在所有事物上，我们都看出了全球化倾向，而全球化其中一项就是钱(的全球化)，世界经济需要世界货币。”

　　半小时观察：欧元何去何从？

　　如果从次贷危机算起的话，这一轮全球金融危机到现在已经过去了两个年头。在这段时间里，不仅世界经济面临百年来最严峻的一次考验， 未来世界经济金融模式、格局和体系也在经历一场前所未有的嬗变。而各国货币大战，正是这个漂移的冰山上最引人注目的风景，它的每一个变化都能让我们透视水面下那部分冰山的运动。

　　欧元就是这样一个吸引眼球的风景。曾几何时，欧元异军突起对美元的国际地位构成了最大的威胁。欧盟三亿多人口、欧盟与美国几乎平起平坐的GDP、欧盟经济一体化的共同愿望，都成了欧元与美元叫板的王牌。然而，在欧元崛起的背后，也存在很多隐患。虽然欧元区推行统一的货币政策，但欧元区各个国家却坚持各自独立的财政政策，长期以来欧元区也没有发行债券，更严重的是欧元区成员国的经济利益和目标并不完全一致，各自有各自的算盘。而欧洲历史上最重要的货币――英镑，至今还徘徊在欧元区门外。欧元的种种缺陷在金融危机中暴露无遗，现在人们很担心，跛脚的欧元在逃离海啸的时候，将被美元、日元远远甩在身后。

　　随着美国采取超常规的货币政策，向市场注入美元，我们不再怀疑，金融危机削弱了美元的信用，冲击了美元的地位。但欧元能否克服困难，在与美元竞争中赢得更多的分数，确实还存在很多未知数。现在对欧元来说，到底是机遇还是挑战？答案还是在欧元区自己手中

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