作者： 天乐

　　据4月23日消息，大多数投资人对进来黄金的走势软弱感到不解。黄金近来为什么走势疲软呢？

　　分析师称，黄金近来的跌势让人困惑不已，因为：全球对银行业的救市行动，引发通货膨胀的疑虑，多数投资人因而认为黄金必定上涨。

　　然而，黄金价格非但未上涨，过去二个月，还出现了明显的跌势。

　　这波黄金的跌势，当然有着许多的因素，而许多因素也已被一一提出。但令人不解的是，竟少有分析师注意到，市场气氛在这波跌势中，所扮演的角色。

　　3月底，有反向分析师指出，一般黄金投资通讯认定，黄金市场在整理后，是涨到了半山了，而非跌到了半山，因而坚持看涨。

　　然而，这类看涨的观点，让反向分析师大大不以为然。因为当黄金通讯大多看涨时，通常黄金市场便难有所表现。

　　那么对于黄金目前的展望，反向分析的观点又是如何呢？

　　修伯特黄金通讯信心指数(HGNSI)系衡量一组短期投资通讯所建议的平均持有黄金比例。该指数最近价位报3.5%，即一般黄金通讯的编辑平均建议投资人，将投资组合资金的3.5%，用于投资黄金及与黄金相关的投资工具。

　　当然，3.5%的平均投资比例，并不足称之为过度看涨。例如，HGNSI指数的历史高点达90%。

　　然而，目前的HGNSI指数可能仍嫌太高。

　　好消息是，HGNSI指数已较3月底的30.2%下跌了许多。所以，气氛可谓是顺着正确的方向前进。

　　反向分析师认为，黄金市场可能限于相对狭幅的范围之内。问题只在于，前进的幅度是否足够。

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