美国时间2009年4月13日，华尔街金融巨头高盛(Goldman Sachs )交出了一份靓丽的季报：一季度公司营收94.3亿美元，净利润18.1亿美元，平均每股盈利3.39美元，大大超出分析师预期。

　　同时，高盛正式宣布将待4月底美国政府对大银行进行的“压力测试”(Stress test)结束后将去年10月份收到的100亿美元抒困资金返还给政府，并宣布将向市场募集资金50亿美元。此举原因是不想受到政府过多的干预，希望能够拥有充分的自由进行经营。

　　对此，美国政府还未作出回应，虽然从美国政府方面讲，能够回笼资金当然是天大的好事，然而事情没有那么简单，这很可能是摆在美国财长盖特纳(Timothy Geithner)面前的又一个难题。

　　高盛：集资还债以摆脱政府限制 抢夺人才重振雄风

　　在全球经济仍未走出低谷的时候高盛能有如此骄人的业绩确实令人眼前一亮。据报道，高盛在解释一季度为何业绩大增时称利润主要来源于固定收益、大宗商品和外汇市场的成功交易，即所谓的“FICC”(fixed-income、currencies and commodities business)，这是高盛最擅长的业务。

　　但仅仅在不久之前的去年秋天，华尔街金融风暴最严重时候，高盛被迫接受美国政府100亿美元的抒困资金。为此，高盛高管同意放弃2008年度千万美元的年终奖金。同时，它还吸收了私人资本，包括著名“股神” 沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的资金(2008年09月24日巴菲特旗下的Berkshire Hathaway宣布，计划对高盛集团投资50亿美元)。

　　虽然高盛从政府获得的抒困资金利息比巴菲特的资金利息要低的多，但高盛还是愿意尽早还债给政府。看来高盛深知“吃人嘴软，拿人手短”的道理，明显是不愿意受到政府管制，特别是薪酬方面的限制。另外，返还政府资金后受到的政府监管也自然会少很多，可以有更多得自由经营。

　　因为根据美国政府规定，接受了政府资金援助的金融机构的高管，最高年薪不得超过50万美元，如果高盛返还政府贷款，它将得以重新按自认合理的水平向高管、员工支付薪酬。

　　拥有140年历史的高盛是世界最顶尖的投资银行之一，汇集了大批全世界最优秀的精英，高盛素来以丰厚的薪酬文化而自豪。资料显示，高盛CEO贝兰克梵(Lloyd Blankfein)2007年的薪酬高达6,790万美元，创华尔街最高纪录。与AIG在近乎破产的情况下仍分红不同的是，它用最新的盈利业绩向世人证明自己分红是合乎情理。据高盛一季报披露，高盛一季度员工酬薪较去年同期高出近35%。

　　此举是为了给众多一流的人才一个满意的回报。当金融危机爆发后，华尔街遭受重创，很多精英已大量流失，华尔街目前面临人才危机，为留住人才，更为抢夺人才，攻城略地，高盛需要给员工更慷慨的薪酬回报。

　　此外，风险与机遇永远是最好的伙伴，高盛还债后也可摆脱政府严格管制，拥有更多自由从事高风险业务，以重振华尔街和高盛当年雄风。

　　美财政部：收还是不收 这是一个问题

　　高盛已出招，但对美国政府而言，这恐怕是个艰难的决定。

　　表面看起来，高盛在赢利的情况下决定给还债对政府自然是件好事，政府能够把收到钱用到许许多多急需资金的地方，修建更多的基础设施或者开发更多的新能源项目，创造更多的就业。但种种因素表明，政府也许应该拒绝接受还款，保持自己在银行业的话语权，制约银行业新一轮的投机和分红驱动，加强监管力度，完善监管机制。

　　首先，经济前景、行业未来的不明朗成为政府是否接受还款的一个主要因素。

　　目前美国政府对银行系统进行的压力测试还未结束，但种种现象表明，美国银行系统已经有一些积极的信号出现，最近美国几家大银行富国银行(Wells Fargo)、摩根大通(JPMorgan Chase&Co)、和花旗银行(Citibank )都宣布了好于预期的业绩报告。

　　4月初，美国第二大房屋借贷银行富国银行发布第一财季盈利预告，预计第一财季盈利将达到创纪录的30亿美元，合每股55美分，大大高于预期的每股23美分，出乎华尔街预料。4月16日，全美第二大银行摩根大通银行公布最新季报：一季度盈利达21.4亿美元，营收从上年同期的168.9亿美元增至253亿美元，创公司历史上营收最高纪录。4月17日，花旗银行公布最新季报：在前后接受政府450亿美元救助资金后，美国最大银行花旗集团4月17日公布季报宣布，在持续亏损一年多后，公司今年一季度首次出现16亿美元盈利。

　　但是否能否就此认为美国银行业已经复苏呢？美国LPS律师事务所合伙人、负责银行业务的资深律师Nina表示，银行状况似乎有一定改进，但不要忘记银行的成绩是基于目前低利率水平、政府持续不断的支持和经济环境的逐步改善。因此就此下结论说银行系统已经复苏或许还太早。当被问到是否购买此轮高盛向公众融资50亿美元的股票时，Nina说她不会买高盛的股票，因为第一高盛股票最近一个月已经涨了不少，价格已不算低，投资成本比较高。第二未来高盛股价很可能上下震荡，她不想在时局不稳时进行赌博。

　　因此，可以看出，在经济形势尚不明朗的时候接受还款从而丧失对银行深度监管的合法性是否明智值得探讨，因为如果政府接受了还款，高盛向公众进一步融资，万一经济继续下滑，会将更多的民众拖下泥潭，造成新一轮的危机，政府恐怕得再次出手相救。

　　其次，根据美国《新闻周刊》最新报道，高盛公司有5850亿美元的2级资产——即可能被高估的有价证券，如果这部分资产的价值的确低于高盛估值，将会使公司一季度收入缩水。另外，根据美国最大独立信用评级机构之一的Egan-Jones Group消息，高盛部分2级资产可能被高估，而且根据公开信息披露上不可能发现这一点。这可能是华尔街最擅长的会计技巧之一。这也说明政府想要华尔街金融机构的财务透明或信息充分披露仍未做到。高盛未来会不会重蹈覆辙仍不好说。政府必须保持在类似高盛的金融机构中的存在，进一步完善监管。

　　第三，以高盛为代表的银行的盈利模式尚需进一步分析，目前尚无法证明银行的盈利到底是由于自身的盈利能力还是来自对政府抒困资金的财务运作。抒困资金最终来自美国纳税人，如果抒困资金的投入没有能够改变华尔街的运营模式就匆匆退出，政府如何向美国纳税人交待？

　　目前想返还政府救助资金的银行有多家，如摩根大通也宣布将立即偿还政府250亿美元救援金，并不参加联邦政府收购金融机构问题贷款机其他资产的投资计划(PPIP)。在这批银行中，高盛是被普遍认为与美国财政部关系最密切最复杂的银行，众所周知，前财长保尔森就出自高盛，曾任高盛集团董事长兼首席执行官。政府对高盛的态度是风向标。

　　高盛还债有其充分的理由，美国又是奉行自由经济体制的国家，但从美国政府方面讲，现在放手将面临诸多不确定因素。在如此复杂的情形下，美财长盖特纳将如何接招，值得期待。(新浪财经驻纽约撰稿人 黄静 blog e-mail：ahuangj@gmail.com)

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