本报记者 华观发 于晓娜

　　面对这场席卷全球的金融危机，过去1年，国际投行业可谓“满目疮痍”。

　　公开数据显示，除华尔街巨头已“面目全非”外，2008年，一些主要发达国家的投资银行同样出现了不同程度的亏损，能够继续保持盈利的“幸运者”寥寥无几。

　　春节后，总部位于澳大利亚的金融巨头麦格理集团传出信息，该公司预计2008年度仍有约9亿澳元的利润。

　　仅仅是“运气”吗？

　　作为一家之前并不显山露水的国际金融机构，麦格理集团为什么能够在这场史无前例的大危机中安然保身？它的秘诀是什么？眼下，这场史无前例的危机仍在震荡前行，麦格理集团又有怎样的对策？

　　日前，在香港中环的国际金融中心(IFC)，麦格理集团全球CEO尼古拉斯·摩尔接受了本报记者独家专访，这是其就任该集团全球CEO之后，首度接受中文媒体的专访。

　　“最近几年的市场中，许多金融服务公司都在用大量自有资本进行自营交易，幸运的是，我们没有这么做。”尼古拉斯告诉我们，经历这场危机之后，目前，全球的投资银行都在削减自营业务，开始保守经营。

　　不过，“我们并不是安然无恙地度过了这个周期。”尼古拉斯坦率地向本报记者表示，没有人可以在全球危机中独善其身。目前，麦格理预计将要处理约20亿澳元的固定资产减值。

　　“越是困难的时期越能给我们提供业务增长的机遇。”尼古拉斯认为，目前，麦格理已经把目光转向了新兴市场的中坚——中国。据尼古拉斯介绍，目前，麦格理在大中华区，北京、上海、香港、台北办事处的总人数已接近1000人。

　　“我们一直都在不断地扩大规模。”尼古拉斯表示，中国对麦格理今后发展至关重要。随着中国在海外的投资逐渐增加，未来，麦格理在世界其他国家与中国企业将有越来越多的合作机会。

　　提前调整资产负债表

　　《21世纪》：麦格理最近刚公布，预计上一财年公司约有 9 亿澳元税后利润。是什么原因让麦格理在这个不景气的市场还能保持盈利？是运气吗？

　　尼古拉斯：我觉得应该不止是运气。

　　最近几年的市场中，许多金融机构都在大量利用自有资本进行自营业务，幸运的是，我们没有这么做。实际上，很多机构大量亏损的根本原因是它们进行了过多的自营交易。看看我们所有的业务，无论是基金管理业务还是财务顾问业务，我们只是作为中介角色促成客户交易，而不会作为客户的交易对手。这是我们不像其它机构那样损失惨重的主要原因。

　　帮助我们顺利过关的另一个重要原因是，我们采取了保守的风险管理方法。所有业务人员都要自行承担业务风险，所以我们的业务人员不希望冒太大的风险。

　　再有一点就是，我们的业务一直在增长。业务快速增长通常表明你可能承担了自己也许没有意识到的风险，对于进入新领域，我们一直十分谨慎。

　　《21世纪》：你们从来不做自营交易吗？

　　尼古拉斯：只有极少的部分。比如你是客户，你与我们交易，然后我们会再出售到市场上。有时不可能全部卖出，所以一段时间内会承受一点风险。但这都是很小很小的风险，自营业务不是我们业务的重点。我们的重点是服务客户，做中介业务。

　　不过，面对这场席卷全球的金融危机，我们也没有独善其身，同样遭受了损失。你们都知道，我们今年正在着眼于处理估计高达 20 亿澳元的固定资产减值。

　　《21世纪》： 刚才你提到了有20亿澳元的固定资产减值，能介绍一下具体减记情况吗？

　　尼古拉斯：这些资产不是证券，也不是贷款担保债券或债务担保债券，而是实际有形资产，比如我们为客户管理的收费公路、机场、购物中心等等固定资产投资。当市场大幅下跌、资产价值下降时，我们需要在账户中反映固定资产价值的下跌。所以说，我们并不是安然无恙地度过了这个周期。

　　《21世纪》：我们看到，其中有60%的减记是针对麦格理与客户共同投资的基金和资产，你预计未来这些减值的资产还有回拨的可能吗？

　　尼古拉斯：就今天的全球形势看，我对回拨值的期望是相当保守的。

　　《21世纪》：经历这场全球危机后，麦格理的策略是否会有所转变？我们知道，麦格理自从2007年开始就一直在调整资产负债表，缩减了短期负债，这对度过危机是非常重要的。是什么样的原因让你们这么迅速地做出这个决定？

　　尼古拉斯：过去一年，我们做了两个方面的积极调整：第一，我们出售并退出了我们认为盈利状况不好的行业。第二，我们增加了存款和定期存款的规模。所以我们所做的是双向策略，一是出售了回报率低的资产，二是举债，增加现金。

　　2008年3月，也就是危机发生的第6个月，我们觉得我们的资产负债表表现是相当相当不错的，实际情况也的确如此。我们所有的定期资产都有定期融资保证，此外，我们还有存款，资产负债表上还有相当数额的现金。

　　目前，我们手上现有的现金数额是320亿澳元，占资产负债表的41%，同时随着我们不断从市场上获取定期融资，现在的定期融资数额已从原来的不足300亿澳元增加到400亿澳元。同时，存款占比也上升到资产负债表的23%左右。

　　解读“中国目标”

　　《21世纪》：展望未来，你是否有新的经营计划？

　　尼古拉斯：是的，我们有一整套新方案目前正在全球实施。历史经验已经告诉我们，越是困难的时期越能给我们提供业务增长的机遇。我们的业务一直在发展中。

　　有一个非常好的例子。2004年，ING的亚洲证券业务陷入了困境，后来把业务卖给了我们。我们花了大量的资金网罗人才，建立新的系统然后发展壮大。现在，相关业务的规模已经达到我们收购时的三倍了。所以，我们觉得在美国和欧洲也可能有类似的机会，只要未来我们能找到像ING这样的股权交易，我们的业务就可以数倍增长。

　　《21世纪》：未来你们业务拓展的重点是在哪里？美国、英国，还是亚洲？

　　尼古拉斯：我们觉得美国和欧洲存在上述类似的机会。当然我们会重点关注亚洲。我们在这里已经有一个强大的平台，所以我认为以我们一向的经营理念，麦格理是可以在现在这样的危机下成长壮大的。

　　《21世纪》：我们知道，过去几年，麦格理在中国市场已经崭露头角。你能谈谈中国的计划吗？

　　尼古拉斯：中国对我们集团今后发展至关重要。随着中国在海外的投资逐渐增加，我们在世界其他国家与中国企业将有越来越多的合作机会。要具体回答这个问题，需要联系我们在中国的三大主要业务。

　　首先看财务顾问业务。我们诸多行业，特别是在资源和基础设施行业拥有专业背景，这两大行业无论对于中国的本土企业，还是到加拿大、澳大利亚、非洲等国家和地区进行并购的中国企业，都是非常重要的。

　　其次是融资业务。2008年，我们是香港证券交易所IPO主承销金额排名领先的券商。今年也保持了良好势头。未来，我希望在A股市场会有很好的机会。目前，我们正与一些中国企业研究及商谈成为合作伙伴的潜在可能性。

　　第三个是基金业务。中国的人寿保险和养老基金市场日渐成熟，我们希望以服务商的身份提供各种基金，让上述投资者进来投资，我们则以一种非常有效的方式，为养老金及人寿保险基金等提供良好而稳定的投资回报。

　　《21世纪》：你们以往有没有在其他国家参与养老基金的投资业务？

　　尼古拉斯：有。不过，要在中国开展这些业务需要产业基金许可证、私募股权基金许可证等，同时还要跟中国的监管机构反复商谈开展这些业务的恰当方法。

　　目前，我们与一家信托公司组成了合资企业，信托公司是募集国内储蓄资金的绝佳途径。不过，我们之所以选择信托公司，一方面是因为我们在基础设施和资源等各领域拥有专业背景，能够提供丰富的行业知识；另一方面，我们在全球管理着总数为2400亿澳元(约人民币1.3万亿)的资金。这会让中国监管机构不仅了解到我们完全具备管理这些资金的能力，而且也会放心地将国家的储蓄委托给我们进行管理。

　　《21世纪》：寻求合资公司是目前麦格理在中国的首要目标吗？

　　尼古拉斯：通过合资公司，我们可以以本地化的方式开展业务，如果只是一个控股公司，是做不到这一点的。而且我们认为，与实力雄厚的本地公司合作，在任何时候都是发展当地市场及业务的最佳策略。

　　《21世纪》：你认为到今年年底能够找到合适的合资伙伴吗？

　　尼古拉斯：这些事情究竟需要多长时间是很难一言概之的，因为其顺利与否取决于很多方面，比如法规和审批流程，但我们有信心未来一两年内，成功建立起一些本地平台。

　　“全球投行都开始保守经营了”

　　《21世纪》：目前，各大国际投资银行都在有意减少自有资本投资。但仅仅依靠中介业务，投资银行就不能像过去那样创造那么大的盈利。这是一个矛盾，你怎么看？

　　尼古拉斯：你说的一点不错，这个行业将产生根本性变革。至于投资银行的自营业务，将由于银行不再继续这类业务，加上监管部门不再支持银行经营这类业务而大幅减少。

　　过去的18个月所发生的一切的确对全球金融服务行业产生了广泛而深远的影响，这个影响还将持续下去。人们预期看到的影响可能是：各大银行专注于银行业务，并且对投资银行和商业银行之间界限分明。对这一问题的讨论今后肯定会不绝于耳。

　　而至于投资银行该如何运营，我们在那些将投资作为其重要业务组成部分的全球银行巨头那里得到的答案是，会收缩或减少业务，或者不再继续了。对这场波动越来越多的回应是，各大银行在业务方面将变得更为保守，同时将重心偏向存款和借贷等基础业务。

　　《21世纪》：与美国和欧洲的同行相比，麦格理的杠杆比率非常低。请问对于麦格理来说，杠杆比率多少是合适的？

　　尼古拉斯：目前，全世界其他人的资产负债表都在萎缩，比如美国的投资银行的金融杠杆比例之前是25倍，有些投行说他们未来的杠杆将会大约在12或14倍左右。欧洲的银行也说过他们正在降低杠杆比率。对于英国的银行，很多已经国有化了，他们的问题是股权。政府要求他们保持资产负债表现有的状态，但政府现在也在注资来增加它们资本股权水平。所以你会发现，麦格理的资产负债表在未来会更加“正常”，而别人则会让他们的资产负债表收缩至接近我们的水位。

　　正如我说过的，我们的资产负债表反映了我们一贯稳健经营的事实。现在其他人也开始保守地经营了。

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