明年下半年或将恢复增长

　　本报记者 黄继汇 　　　

　　美国权威研究机构全国经济研究局1日宣布：美国经济自去年12月开始已陷入衰退。由此算来，美国经济处于衰退之中已有一年时间。按照相对乐观的预测，美国经济将在明年下半年恢复增长，那么此次衰退将很可能超过16个月，这也是上世纪30年代大萧条以来最长时间的一次经济衰退。

　　经济形势严峻

　　据美国商务部11月公布的初步修正数据，美国经济今年第三季度按年率计算负增长0.5%，今年第一、二季度，美国经济分别增长0.9%和2.8%。

　　由于美国官方尚未宣布美国经济连续两个季度下滑，这意味着美国经济衰退尚未得到通常技术性定义的确认。而全国经济研究局在美国经济学界一直拥有较高的权威性，该机构的结论也使这一问题“一锤定音”。

　　按照全国经济研究局的界定，自大萧条以来，美国经济已12次陷入衰退，平均衰退周期为10.4个月。其中，衰退周期超过一年的共三次，分别是上世纪30年代、70年代和80年代三次衰退，长度分别为13个月、16个月和16个月，最近发生在上世纪90年代和2001年的两次衰退都只持续了8个月时间。

　　尽管全国经济研究局拒绝预测此次衰退可能持续的时间，但从目前经济走势看，美国经济在今年第四季度和明年第一季度将持续收缩。按照相对乐观的预测，美国经济将在明年下半年恢复增长。

　　或进一步降息

　　美国经济目前仍面临一系列严峻考验，能否尽快走出衰退，既取决于美国政府的刺激经济举措的成效，也取决于市场能否有足够的信心。

　　自去年12月以来，美国政府已采取了一系列应对措施：美联储连续多次大幅降息，财政部接连出手救助关键性企业，布什政府还接连出台了1680亿美元和7000亿美元的两项救助计划。但这些措施显然未能遏制经济继续下滑的走势，当前的经济形势已要求美国政府必须采取更果断、大胆的举措，出台新的刺激经济计划。

　　本月中美联储将再次举行议息会议，美联储主席伯南克1日说，进一步降低利率水平以刺激经济是可行的，但效果有限。自去年9月以来美联储多次降息，利率水平已从5.25%降到了目前的1%。分析人士预计，美联储在本月中旬的下次例会上将再次降息。

　　伯南克当天在得克萨斯州发表讲话时警告说，即使金融市场机能继续改善，美国经济疲软的状态也很可能会持续一个时期。他指出，美联储过去一段时间以来所采取的积极降息措施对于经济的刺激效果在某种程度上被目前这场严重的信贷和金融危机所侵蚀。尽管借贷成本已经降低，但银行仍然不愿意为个人和企业放贷，这对经济造成了严重不利影响。

　　他说，虽然进一步降息肯定可行，但在目前的形势下，使用常规的利率政策来支持经济的机会明显有限。美联储可以利用其他途径来支持经济活动，比如，美联储可以在公开市场大量购买较长期的国库券或机构债券，从而降低这些债券的利率，帮助刺激总体需求。

　　美联储主席伯南克表示，进一步降低利率水平是可行的，但这样做对于复苏经济的效果可能有限。