翟山鹰

　　几乎每一个中国孩子都听过放羊娃的故事,他的口头语 “狼来了”最终让自己失去了大家的信任而丢了性命,这个家喻户晓的故事告诉我们,要做一个负责任的好人,不应该盲目发表言论。

　　仅对这个故事而言,撒谎的放羊娃只是一个孩子，他最大的传播工具不过是自己的嗓子。造成的危害不过是全村人多跑几次腿，自己丢了小命。这些损失显而易见都是可以预见和控制的。

　　但是，在当今社会中，许多挂着各种专家的头衔的成年 “放羊娃”的出现，不断地在各种公众媒体上大声呼喊：“狼来了！”其影响力就是难以估量的了！而更让人担心的是，这些“放羊娃”们都是出于好心，然而其表现是把幻想出来的东西当作真相，然后满怀热情拼命呼吁起来，最终也许将造成无法弥补的巨大损失！

　　我们就谈现在全世界最关注的热点“次贷危机”,这个从美国开始逐渐向全球扩散的金融风暴，让远离风暴中心的中国也逐渐陷入其中,让全世界经济发生振荡。我们先来简单回顾一下这个风暴产生的全过程：

　　2007年4月2日，美国第二大次贷供应商新世纪金融公司宣告破产，次贷危机大幕拉开。8月9日，美国及西方主要国家央行向市场注入资金3262亿美元救市。9月18日，美联储降息0.5个百分点，进入“降息周期”。

　　2008年2月13日，布什签署一揽子法案刺激经济，避免陷入衰退。3月17日，美国五大投行之一的贝尔斯登宣布以2美元/股(去年同期为170美元/股)的价格出售给摩根大通。

　　9月7日，美国联邦政府宣布接管两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美。

　　9月15日，美国五大投行之一的雷曼兄弟宣布破产，而美国银行同日宣布以440亿美元收购美国五大投行之一的美林银行(在这里,值得注意的是美国银行此前称在中国建行上市的战略投资中获利超过320亿美元)。

　　9月21日，美国联邦储备委员会宣布美国五大投行仅存的高盛和摩根士丹利转为银行控股公司(商业银行)。至此，次贷危机成功消灭美国五大投行继续前行。

　　10月5日，美国众议院通过政府提出的7000亿美元救市计划，全球股市随之暴跌。

　　看到这里，几乎所有的人都会感到惊心动魄！美国，这个全世界公认的金融帝国似乎正在经历一场史无前例的遭难，据媒体报道，这次危机的规模之大，让国际著名的投资家和金融学教授罗杰斯也悲观预言：“有生之年恐难看到金融复苏。”

　　在这场风暴中，中国国内大量的经济和金融专家都全力展现自身的能量，为了避免中国卷入风暴，为了拯救国内因此而造成的损失，在政府中、学院里、社会上通过媒体不断对此事件做出评价、并发表对应的建议。

　　但是，这场大讨论中，我感觉一个特殊的现象慢慢从事实背后显现出来：中国金融界的很多专家仿佛不约而同地当起了失明的“放羊娃”。在大声呼叫“狼来了”的同时，对许多显而易见的事实却视而不见。我认为这种不负责任的态度，对我们国内认清本次危机的真相，及时预防危机蔓延，起到了反作用。

　　对于本次美国发生的金融风暴，按照现在流行的说法是产生于次贷危机：部分信誉比较差的美国居民(原来不到贷款信誉级别的)，在利率上升，每月还贷增加的情况下相继还不起房贷而引起危机，但是这过程中的一些事实却引发了我们的疑问：

　　首先，公开资料表明，美国自然失业率自2000年开始逐年下降，到2007年已经下降到4%到5%之间，多次接近4%，即使在本次危机中，失业率也几乎没有增加。也就是说，相对稳定的失业率意味着拥有稳定收入的美国居民的数量没有大幅度的改变。那为什么这些有稳定收入的居民也不能按时还贷了？

　　其次，2007年9月以后，由于美国政府多次大幅度调低利率。住房贷款利率随之一直大幅下调。由于利率下降，房贷者应可以获得比以前更为宽松的还款条件。为什么有了更宽松的条件，并在全球投入3000多亿美元救市的基础上，次贷危机反而变得更加不可控了？