早报讯 鉴于经济前景迅速恶化，美国联邦储备委员会(下称美联储)29日宣布，将联邦基金利率(即商业银行间隔夜拆借利率)下调0.5个百分点，从现有的1.5%下调到1%，达到2001年经济衰退结束以来的低点，延续了10月份以来大逆转的政策立场。

　　这是美联储在本月8日紧急降息0.5个百分点之后再次降息。过去13个月中，美联储已分9次将联邦基金利率从5.25%一步步下调。上一次达到1%这一水平还是在2003年和2004年。

　　应对经济衰退

　　这次全体委员一致通过的减息决定旨在缓和近两个月信贷急剧紧缩的状况。美联储在会后发表的声明中说，美国经济的步伐“明显放缓，这在很大程度上是由于消费者支出下降”。世界其他地区很多经济体增速减缓，“抑制美国出口前景”。而且，“金融市场动荡加剧”，削弱家庭和企业获得信贷的能力，“可能进一步抑制开支”。

　　针对信贷危机导致的当前信贷市场几乎冻结和强烈的避险倾向，美联储已经出台了一系列旨在向市场注入流动性资金的措施。美联储在其声明突出强调了所采取的这些举措，并表示“有朝一日”这些措施会起到效果，促使经济恢复适度增长。

　　另有未经证实的报道称，美国当局正在制定一项最高金额多达6000亿美元的抵押贷款担保计划，以缓解住宅市场的压力。

　　利率降到零？

　　美联储称，由于经济疲软使石油和其他商品价格明显回落，从而减少了通货膨胀上升的风险，因此给了美联储降息的空间。

　　美联储还在最新声明中淡化了在通胀问题上的措辞，数月来第一次没有提到对高通胀的担忧。美联储得出结论称，“经济成长仍面临下行风险”，美联储将密切监控经济和金融形势的发展，并在必要时采取行动。

　　对上述表态，不少经济学家相信，美联储将止步于1%。

　　但多数人都承认利率前景仍不明朗。在持这种观点的人中，汇丰给出了一个最大胆的预测——如果失业率从目前的6.1%升至几乎8%，美联储将身不由己，联邦基金利率可能在明年第二季度之前降到零。

　　事实上，利率期货市场的走势已暗示，美联储在12月利率会议上还将降息25个基点至0.75%。

　　联邦基金利率有过低于1%的历史。在1950年代中后期，以及1960年代初期，联邦基金利率曾断断续续地低于1%。

　　“深度衰退”

　　“总体而言，我认为没有人会相信，降息将会对围绕抵押贷款和消费者相关信贷的根本问题产生影响。”Delta Global Advisors的总裁汉隆说。

　　眼下，外界对美国经济步入衰退的担忧日益严重。

　　美联储2001年和2003年的减息举措被一些市场分析人士认为是引发美国住宅泡沫的根源，并引爆金融危机。

　　不过此次减息面临的状况有所不同，美国经济目前已远不止轻度下滑，而是面临大幅萎缩的危险。经济学家预期，将于周四公布的美国第三季度国内生产总值(GDP)增长率将下降0.5%，这将是至少持续九个月的经济萎缩的开始。周四美国还将公布第三季度消费开支指标，市场估计其三季度的消费开支可能出现17年来的首次收缩。

　　“预计美国经济会陷入长期的深度衰退，会延续至2009年的大部分时间……二战之后最长时间的经济低迷发生在1973-75年和1981-82年，都是16个月。”Decision Economics首席分析师斯奈说。

　　美联储的挑战

　　事实上，美联储降息至1%的举动给它带来了一系列全新挑战。

　　一些经济学家担心，美联储或许会发现自己已陷入日本前几年所处的境地：利率已经接近于零，而经济仍在萎缩，商品价格持续下滑。

　　曾在普林斯顿大学从事经济学研究的美联储主席伯南克对日本经济有过深入探讨，他应能预见到这样的灾难性前景。现在，美联储不仅降息速度比日本处于1990年代危机早期时要快，而且还急速扩大了它的资产负债规模，在私人领域贷款活动陷入枯竭时大举放贷。

　　美联储还面临着其他挑战。

　　过于压低利率可能会带来一些意想不到的后果。比如，货币市场基金可能会因短期债券投资回报率萎缩而受到抑制。极低的利率还可能导致国债市场交易出现混乱。