一个越南平民的通胀生活：再提价20%就受不了了(2)

　　■原因

　　通胀祸首：经济过热

　　今年以来越南的通货膨胀恶化引发全球关注。摩根富林明越南基金经理MayurNallamala认为，能源及食品价格高企固然是元凶之一，然而过热的经济才是越南通胀升幅惊人的祸首。越南银行体系于过去12至18个月的借贷条件过于宽松，令经济增长过急，而政府则太迟做出升息行动。

　　越南各部门应做出什么行动以令越南走出困境？MayurNallamala认为，关键是要大幅调高息口，目的为减低内部需求及卸除经济过热/通胀压力。然而，在这除去泡沫的过程中，将需要忍受一段短期经济增长显著放缓的时期。Mayur预期在未来六个月，越南宏观经济仍会有不少负面消息。不过，考虑到胡志明股市指数于过去六个月已显著下跌，而通常股市为经济活动的领先指标。Mayur仍坚持对越南进行长期投资主题的看法。和大部分其它新兴市场一样，越南需要时间等待一个较理性的经济货币政策出现。

　　■观点

　　越南中国商会胡志明市分会副会长

　　“企业成本上升越南仍存商机”

　　“通膨导致企业成本上升，但对中国投资者，仍充满商机。”越南中国商会胡志明市分会副会长兼秘书长孙岩向本报记者表示。

　　据孙岩介绍，今年以来企业经营的总成本有所上升，主要体现在贷款紧缩导致的资金成本上升、劳动力及运输等经营成本提高、工人罢工导致的经营软环境变差。由于通胀恶化、货币贬值，工人对于收入提升的要求更加强烈，今年以来越南爆发多次罢工风潮，在越南投资的企业普遍加薪15%-20%，五大直辖市蓝领工人的平均工资达到每月90万越南盾，劳动力廉价的优势正逐步丧失。

　　同时，越南国家银行数次宣布提高存贷利率，贷款年利率达到18%.高贷款利率使企业压力陡增，而银行目前普遍惜贷，只提供贷款给信誉度好的老客户，已停止发展新贷款客户，企业融资难度加大。虽然加息将无可避免地对越南企业盈利带来负担，但摩根富林明越南基金经理MayurNallamala认为，大部分大型上市公司都不会因借贷成本上升而面对过大压力，因为这些公司已充分受惠于去年牛市时已发行股票而非债券集资。

　　尽管通货膨胀增加企业的压力，但孙岩相信，得益于越南政府的行政管制水平，年内通胀率一定会回落到18%.孙岩表示，虽然多数企业对越南作直接投资时，主要以越南为低成本生产基地，视工资廉宜为当中最重大的吸引之处，事实上，越南经济中很多行业尚不发达，充满发展的潜力，中国企业仍可以从中发现无数商机，例如家电卖场、建材一站式采购等领域均处于空白。（下转C09版）

　　■链接

　　越南政府如何抑制通胀

　　根据越南政府最新公布的数据显示，致使CPI数据高企的因素主要有两个，一个是食品的价格，另一个是房地产业建筑材料价格的上涨。这两个因素对CPI上涨的贡献都是最大的。其中，食品价格刺激CPI数据上涨贡献度为42.8%，食品价格的任何变化都将影响CPI的走势。

　　针对目前日益恶化的通货膨胀，政府首先采取了紧缩的货币政策。从今年年初开始，越南国家银行推出了一系列的措施来控制通胀，存款利率从8%提高到10%，再提高到12%.与此同时，越南国家银行发行6个月到期的203000亿央行票据。接下来，越南国家银行将从商业银行国库中撤出520000亿现金，直接对冲流动性。上述强硬的措施也表明了越南国家银行控制通胀的决心。

　　其次，越南国家银行要求商业银行限制贷款比例不得超过30%，为当前过热的投资降温，这也有利于银行提高他们的信贷质量，减少坏账。国家银行对投向股票市场中的贷款也在密切观察中。

　　第三，提高利率。

　　第四，提高进口关税。为了降低进口增速，越南政府大幅提高了汽车和黄金的进口关税。其中，汽车的进口关税由60%提升到83%，未来仍有可能进一步提高10%，黄金的进口关税则由0.5%提高到1%.通过提高关税，越南前5个月增加外汇25亿美元，在接下来的7个月有望继续增加外汇50亿美元。除此之外，香烟、酒、电子产品的进口关税也在酝酿提高。不过，提高关税也在很大程度上使得进口量出现明显的减少。

　　第五，控制项目投资，所以国家预算的项目现在要进行重新评估和分类，然后决定哪些项目应该推迟，哪些项目应该取消，哪些项目应该继续进行。在所有的项目中，党、政府、社会公共组织的办公楼建设会首先考虑控制。越南政府计划缩减10%的项目投资预算，这大概可以节省约112000亿越南盾。在整个经济领域，越南政府投资大约占了一半，如果削减预算成功，可以减少总投资的5%.

　　第六，其他措施，提高越南优势产品的出口量，限制消费品进口。长期来看，越南政府将计划重新调整产业结构，支持更多出口型工业发展，提高产品附加值，减少对进口产品的依赖程度。

　　本报特派记者 林峥 万勇 越南 胡志明市报道