反思投资中国蜂拥投资澳矿山

　　“六准则”指向中国企业

　　引人注意的是，这一声明恰恰颁布在中国的铝业巨头中铝公司入股力拓之后，这是中国有史以来最大的海外投资。今年2月，中国铝业联合美国铝业，对力拓突然发起了141亿美元的购股行动。

　　当时，这一投资被视为中国有意与全球资源集团展开竞争，在当前资源行业整合的浪潮中取得话语权。

　　尤其在澳大利亚媒体看来，把这一声明的出台目的，就是指向中国企业。

　　就在“六准则”发布后，澳大利亚当地报纸《澳大利亚人报》认为该准则的出台“十分明智”，文章称“中国正加快步伐在全球购买资源，这对我们提出了挑战，资源正是我们的最大财富”。

　　澳大利亚方面的媒体同时披露，在中铝入股力拓后，澳大利亚总理陆克文曾在官邸会见了必和必拓董事长安德(Donald R Argus)和CEO高瑞思（Marius Kloppers）。他们表示，希望总理和他们站在一起，力阻刚刚发生的中国公司并购案。

　　不过，接受《第一财经日报》专访时，安德并未对此予以正面证实。他只是表示，澳大利亚政府方面对外资投资有多年的经验，相信政府可以在审批环节做得很好。

　　而在4月访华期间，面对中国神华、中海油等中国能源企业代表，陆克文也表示要继续与中国发展强劲的经济关系，同时也强调，“任何重大外资投资的施行需经过外商投资审核委员会考察”。

　　但是在国内的行业内人士看来，这些都只是官方外交辞令。他们认为，澳洲政府在2月份发布的6条指导原则中，至少有3条会制约中国国有企业和主权财富基金的投资，“这些规定给中国设下了相当严重的障碍。”

　　这些指导原则包括：“投资者的运营是否独立于相关外国政府之外”；“投资项目是否有可能阻碍竞争，或导致不当集中，或导致对相关产业或行业的控制”；“投资项目是否可能影响到澳大利亚的国家安全，包括其战略利益”。

　　近年以来，中国的国民经济，以及对基础工业大宗商品的需求飞速增长。从去年开始，中国公司在澳大利亚资源行业发起了前所未有的攻势。

　　截至2006年6月的一年时间里，澳大利亚外商投资审核委员会(FIRB)批准的中国投资申请数量从206份陡然增加到437份；而在截至2007年6月的一年里，又翻倍至874份。这些数字还未包括最近的股权交易，自去年初以来，此类交易总额已达200亿澳元。

　　而中国“国”字辈的公司，往往是被国外看作与政府关系密切的投资者，追求的可能不仅仅是普通的商业利益，从而被归入“主权”投资者的类别。

　　早在去年，澳大利亚工党夺得大选胜利尚未组阁之际，澳媒体便披露了一份中国公司在澳投资的影响的研究报告，对中国主权资金投资澳能源等领域的安全问题予以了高度关注。此后，中国公司在澳矿业的购股和收购行动，就开始成为当地媒体热炒的重要话题。

　　反思投资“蜂拥”

　　“中国企业走出去太多，的确也容易引起外国政府的敏感，提高当地政府警觉程度，从市场行为演变为政治行为，因此目前的控制在加强。”中钢集团总裁黄天文告诉记者。

　　他指出，有的企业从事的主业并不与矿业相关，也加入到了海外投资矿业的行列。而中国企业大量“走出去”，互相也会混乱竞争，经常是几个中国企业分别去与澳洲矿主谈判，也导致收购成本不断提高。

　　德勤咨询（上海）有限公司北京分公司顾问杜志豪（Kenneth J.DeWoskin）则指出，一些矿产资源储量非常丰富的国家，比如说澳大利亚、加拿大、巴西和俄罗斯，他们有很多的资源，但是他们现在的经济已经发展的不错了，在现在资源价格和需求增长居高不下的情况下，他们就更不愿意卖出太多自然资源，特别是卖给一些外国的生产商，所以某种程度上目前已经有一些保护主义。

　　德勤企业财务咨询部合伙人曹文正，更是直接泼冷水，表示中国企业不要头脑发热。因为在对外国营商环境、法律法规、用人制度、风俗习惯都还不太了解的情况下，对外投资是对企业综合竞争力很大的挑战。

　　“国内企业在资本规模、管理、风险控制能力、经验方面都与积累了几十年经验的跨国企业有差距，如果只看人民币升值，国内需求旺盛，而没做好功课就跳下水，这一潭水是很浑的，游起来是很难的，淹死的机会是很高的。”

　　此外，德勤全球采矿业领导人邵杰瑞建言，在世界上任何地方的任何投资，如果能建立一种合作的伙伴关系将对投资的成功有很大的帮助。“比如日本企业就上虞在全球的投资方面建立非常好的合作伙伴关系，从而避免政策的敏感。”

　　据了解，同为铁矿石进口大国，日本渗入上游的历史比中国早几十年。日本从上世纪60年代起，便开始向西澳提供金融支持，在当地投资基础设施建设，逐渐形成伙伴关系。目前在澳洲的24个主要铁矿中，日本企业重点投资8家，参股16家。

　　而日本在海外资源投资有三个特点：第一，不是为追求盈利，而是为保证长期稳定供应。日本投资往往只占5%~10%股份，目的是通过参加董事会来了解铁矿企业的生产经营情况，这样在价格谈判的时候，日本比其他人更了解真实的成本等内部信息，另外投资也可以帮助扩大产能，避免造成供不应求价格上涨的情况。

　　第二，日本不参与生产经营管理，避免了当地就业、劳资、土地和土著等问题。

　　第三，日本人往往并不投资于最大铁矿企业，而是投资于其竞争对手。比如在澳大利亚，日本投资了原第三大的罗布河铁矿；在巴西，日本投资了第二大的MBR铁矿。以在卖方扶植竞争，防止形成卖方垄断。

　　“每个国家都有一些并购准则，以避免外国公司的收购造成垄断，影响国家安全，在这种情况下，最好是寻求共同发展的机会，不管是股权的合作，资源的合作，联盟不同的形式都是合作。” 曹文正告诉记者。

　　他认为，达到目标不一定需要控股权。往往缺乏经验的企业，就是一门心思要买，“从并购的专业角度来说，方法总比问题多。”陈姗姗

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